20151028-长江-杉杉股份-600884-投资收益贡献利润释放，布局新能源车产业链打造未来看点.pdfVIP

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2018-09-29 发布于广东
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20151028-长江-杉杉股份-600884-投资收益贡献利润释放，布局新能源车产业链打造未来看点.pdf

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[Table_MainInfo] •研究报告• 2015-10-28 杉杉股份（600884 ）公司报告(点评报告) 投资收益贡献利润释放，布局新能源车产评级买入维持业链打造未来看点 [Table_Author] [Table_Summary] 分析师邬博华报告要点 (8621  事件描述 wubh1@ 执业证书编号：S0490514040001 杉杉股份发布三季报，前三季度实现营业收入30.72 亿元，同比增长10.58% ；分析师马军归属母公司净利润6.66 亿元，同比增加341% ；EPS 为1.62 元；其中，3 (021 季度实现营业收入12 亿元，同比增长32.64% ；归属母公司净利润5502 万 majun3@ 元，同比增加71.85% ；3 季度EPS 为0.13 元，2 季度EPS 为0.70。执业证书编号：S0490515070001 分析师张垚  事件评论 (8621  动力电池放量提升上游原材料景气度，正、负极材料盈利改善可期。 zhangyao3@ 前三季度新能源汽车累计生产14.4 万辆，同比增长2 倍。新能源车产执业证书编号：S0490515060001 销快速放量直接带动锂电池整体需求高增长。正负极材料作为电池核联系人汪福强 (8621 心原料，整体需求因而明显改善。我们认为全年新能源车产销量可达 wangfq@ 24-26 万辆，明年更达35-39 万辆，进一步扩大原材料需求。但需要关注的是，正极材料目前高端产能紧缺，中低端产能相对过剩，价格也出现分化，尤其在上游碳酸锂快速涨价背景下，中低端正极盈利或存市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 在进一步被压缩的风险。负极材料由于技术壁垒相对有限，产品同质 2014/10 2015/1 2015/4 2015/7 化严重，市场均价也一直下降，一定程度压缩企业利润。公司作为国 140% 112% 内正负极材料龙头企业，研发优势明显，有望率先实现产品升级，而