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成本转嫁能力强,业绩符合预期.PDF
公
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研
究 DONGXING SECURITIES
成本转嫁能力强，业绩符合预期 2011 年2 月17 日
强烈推荐/维持
——雅克科技 （002409 ） 雅克科技 事件点评
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证 杨若木 基础化工行业分析师 执业证书编号：S1480209110083
券 yangrm@dxzq.net.cn 010
股 范劲松 联系人
份 fanjs@dxzq.net.cn 010
有
限
事件：
公
司 公司业绩快报公告2010 年全年实现营业收入8.92 亿元，同比增长56.43%，净利润6872 万元，同比降低
事 4.05% ，对应EPS0.69 元，符合我们之前0.70 元的预测。
件
点
观点：
评
报 1．阻燃剂下游需求旺盛，原材料涨价易于转嫁
告
阻燃剂作为消防防火的重要材料国外需求持续旺盛，国内市场由于大火频发也逐渐加速，未来有可能呈现爆
发式增长。
旺盛的需求为价格提供了较好的支撑，虽然主要原材料之一的环氧丙烷10 年下半年大涨45% ，成本上涨基
本能够转嫁给下游，公司业绩并未出现大幅下滑。
图1：环氧丙烷价格走势 （长三角元/吨） 图2：公司2010 年各季度净利率情况
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