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业绩增长驶入快车道.PDF
公司年报点评/三维通信 002115
公司研究报告 • 三维通信 002115 2010 年 4 月 28 日
增持 业绩增长驶入快车道
——三维通信（002115 ）2009 年报点评——
研究员 内容摘要：
马凤桃
执业证号：S1250200010002 2009 年公司实现营业收入 8.1 亿元，同比增长 82.28%；实现归属于上市
电话：010 公司股东净利润 7734.8 万元，同比增长 36.81% ，EPS 为 0.58 元。2010
邮箱：mft@
年一季度，公司实现营业收入 1.9 亿元，同比增长 43.09%；实现净利润
苏晓芳 2066.5 万元，比上年同期增长 36.89%。EPS 为 0.15 元。
执业证号：S1250109121348
电话：010 2009 年，公司的整体毛利率为 38.49% ，较上年同期下降了 1.82 个百分
邮箱：sxfang@ 点。主要是由于公司集采设备的销售价格呈逐年下降趋势所致。
预计公司 2010-2012 年的营业收入将达到 11.8 亿元，16.6 亿元，23.2 亿
市场表现 元；归属母公司净利润为 1.1 亿元，1.6 亿元，2.1 亿元；每股收益为 0.85
100%
元，1.18 元，1.62 元，公司目前的股价是 28.65 元（2010-4-28 ），相当于
80%
60% 10-12 年 34 倍、24 倍和 18 倍的动态市盈率，我们维持之前给予的“增
40% 持”评级，建议逢低买入。
20%
0% 盈利预测与估值
-20% 指标 2010E 2011E 2012E
4 5 6 7 8 9 0 1 2 1 2 3
0 0 0 0 0 0 1 1 1 0 0 0
- - - - - - - - - - - -
9 9 9 9 9 9 9 9 9 0 0 0
0 0 0 0 0 0 0 0 0 1 1 1 营业收入（亿元）
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