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图解谁在购买美国国债 HYPERLINK /taxonomy/term/3917 见闻图表 HYPERLINK /taxonomy/term/48 市场 HYPERLINK /taxonomy/term/3119 编辑推荐 2011年08月26日 14:42　　　 文 / HYPERLINK /columns/75 \o 浏览用户信息 若离 一问这个问题，大家很快想到的是中国和美联储。 到底美国国债的购买情况如何？研究机构Bianco Research的十幅图就展示了美国国债的几大国内国外买家购买情况。 先看国外购买者。 下图为一年来外国净购买的所有美国国债月度变动，以及12个月为区间的国债净购买滚动总额，单位：10亿美元。 Bianco Research指出，考虑到保值成本上升，国外购买额相对于债券拍卖的比例实际上正在下降。 下图为外国购买美国国债的比例对比，蓝色是全体外国投资者，红色是中国： 如图可见，从2004年到2008年外国的美国国债购买量超过发行量。从2008年年中开始，外国购买的美国国债就低于国债发行量一半以上，其中中国购买量不足总发行量的10%。近几年来，国外购买美国国债的速度不及美国国债的发行速度。 再看国内购买者。 下图是美联储持有政府证券金额，单位：10亿美元。 下图是美联储净购买国债额，单位：10亿美元。 如图可见，美联储在QE1和QE2期间持有政府证券数量迅速增加，超过了国外购买者。 然后是共同基金： 下表展示的是货币市场共同基金净购买美国国债，单位：10亿美元 可见在2010年第四季度和2011年第一季度，货币市场共同基金是美国国债的净买家，此前连续7个季度都是净卖家。 下表展示共同基金净购买美国国债，单位：10亿美元 可见长期共同基金是美国国债的净买家，但量很小。2011年第一季度净购买额仅为30.7亿美元。 和美联储、国外投资者相比，他们显然不是主要参与者。 那么，美国的银行持有美国国债情况如何？ 下表是美国特许银行持有美国国债，单位：10亿美元 下表是美国国债占特许银行资产的比例，单位：10亿美元 简单来说，银行投资的美国国债从20世纪50年代至今大幅减少。 还有一个国内买家——家庭。 这里的家庭领域投资额是已知总额里扣除其他领域持有额后的余额。可以估计这种“家庭领域”里包括了套利交易商、共同基金和经纪商的下属机构或者其他不属于明确分类的组织。 家庭领域净购买美国国债见下表，单位：10亿美元： 家庭领域持有美国国债见下表，单位：10亿美元： 值得一提的是，2011年第一季度，家庭领域出售美国国债达到1550亿美元。