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企业现金管理问题和对策分析 　　摘要：企业最为重要的目标是在局限条件下实现利润最大化，现金管理在之中扮演着重要角色。利润同风险是相伴的，并且二者往往呈正相关关系。因此，企业在追求最大化利润过程中必须关注风险。从大的方面看，现金管理主要包括现金不足导致的现金流断裂和现金充裕导致的资金闲置两方面的问题，为此，分析了导致这两种问题的原因，并提出了解决对策。 　　关键词：现金管理；利润最大化；风险 　　中图分类号：F83 　　文献标识码：A 　　文章编号2015 　　0 引言 　　在微观经济学中，企业最为重要的目标被界定为在局限条件下实现利润最大化，这里的局限条件当然包括各种风险，现金管理所存在的风险就是一种重要的风险。也就是说，企业在实现最大化利润过程中，始终伴随着现金风险，并且利润和风险之间往往呈正相关关系。因此，企业在追求最大化利润过程中必须关注风险。就现金管理而言，一方面现金不能过多，以免因现金资产闲置而使得企业不能实现利润最大化；另一方面，又不能让现金太少，以免陷入现金流断裂的风险。企业现金管理就是要在现金过多而闲置化和规避现金流断裂风险之间进行权衡，实现无风险或低风险的利润最大化。 　　1 现金和现金管理的含义 　　在企业理财（或财务管理）业务中，企业的现金不是我们通常所理解的手持现金，而是指企业现金流量表中的库存现金和银行存款，还包括现金等价物，即企业持有的期限短、流动性强、容易转换为已知金额现金、价值变动风险很小的投资等，也包括现金、可以随时用于支付的银行存款和其他货币资金。本文所说的现金就是现金流量表中的现金概念。而现金管理就是对这种现金的计划、预算、调配、控制等以无风险或低风险实现企业利润最大化。很显然，现金流量表中的现金也不等同于资产负债表上的货币资金，比如，资产负债表上的货币资金中，被冻结、查封、作为保证或质押，或者因为其他情况导致其用途受到限制，不能随时不受限制地用于支付用途的，都不能作为现金流量表上的“现金”。企业持有现金，按照凯恩斯的理论，是基于三种动机：其一是交易动机，指企业为了应付日常的商品交易业务而需要持有现金的动机，出于交易动机而持有的现金，其支出的时间、金额和用途一般事先可以确定。比如企业在日常经营中需要购买各种材料、用品、设备等。其二是预防动机，是指企业为了应付不测之需而持有现金的动机，出于预防动机而持有的现金，用于一些未曾预料的、不确定的支出和购物机会。比如意外的订单、设备事故、罚没等。其三是投机动机，是指企业根据对市场利率变化的预测，需要持有现金以便满足从中投机获利的动机。因为现金是最灵活的流动性资产，具有周转灵活性，持有它可以根据市场行情的变化随时进行金融投机。 　　2 企业现金管理存在的问题与原因分析 　　就实现企业利润最大化这一重要目标而言，企业的现金管理从大的方面来讲存在两个问题：其一是现金流断裂，企业现金不足将会使其无法满足三种现金需求动机的需求，无法实现利润最大化，更为严重的是企业现金流断裂，最后破产倒闭；其二是现金闲置，企业的现金过多可能因发展战略不当或者缺乏较好的投资机会而使现金闲置，从而丧失更大的盈利机会，同样无法实现利润最大化。 　　2.1 现金流断裂 　　如果把企业现金比喻为人的血液，那么企业的现金流就是人身的血液循环。正如人体血液循环停止人就会死亡一样，企业的现金流断裂企业就只有破产倒闭。比如2004年的德隆集团倒闭和2013年无锡尚德的破产，其直接原因都是由于现金流断裂。 　　而归纳起来企业现金流断裂大致有以下几种原因： 　　（1）企业盲目扩张。企业领导缺乏合理的发展战略，只是一味地求大求全而盲目扩张。当过高的扩张速度超过其资金承受能力之时，将会导致企业营运资金严重不足，进一步则会导致企业存货增加、付款提前、收款延迟等，资金周转率严重下降，最后导致现金流断裂而破产倒闭，这是中国企业破产倒闭的重要原因。 　　（2）投资失误。企业在投资发展过程中不可避免地会出现各种各样的投资失误，而所投资项目对资金的需求又因投资的盲目性而大大超过财务预算，并且所投资的项目往往又不能按照预期投入生产，导致企业不能快速获得投资回报，过长的投资回收期（甚至彻底不能收回投资）而使得企业现金流断裂进而破产倒闭。 　　（3）过度利用财务杠杆。财务杠杆又叫筹资杠杆或融资杠杆，是指由于固定债务利息和优先股股利的存在而导致普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。如果企业过度运用财务杠杆筹集资金，将会使财务杠杠系数增大，从而使企业陷入严重的财务风险之中，最后可能使得企业现金流断裂而破产倒闭。 　　（4）信用风险。当信贷政策宽松时，企业的信用贷款管理可能也会随之放松，过度信贷可能使得应付账款到期而无力偿付的状况增多。在