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中国商业银行宏观绩效与微观绩效相关性研究 　　摘要：本文以商业银行的不良贷款率和对经济增长的贡献度分别作为其微观绩效和宏观绩效的代理变量，建立了宏观绩效与微观绩效相关性的误差修正模型，通过对我国13家商业银行1995－2005年的数据进行分析。揭示两者之间的关系。本文研究结果表明：商业银行对经济增长的贡献度越大，不良贷款率越高，两重绩效之间存在替代关系，均衡误差项存在反向修复机制。最后，本文分析了误差修正模型的政策含义，提出缓解两重绩效冲突的政策措施。 　　关键词：商业银行；微观绩效；宏观绩效；误差修正模型 　　JEL分类号：C25；G21　中图分类号：F832.33　文献标识码：A　文章编号：1006－1428(2011)12－0092－04 　　任何企业都有一套经营目标，用以引导其经营行为。目标的实现程度即为绩效，商业银行的经营目标主要是追求风险和收益的最佳平衡。换言之，在可控的风险范围内，实现股东收益最大化，本文称之为商业银行的微观绩效。企业在实现其经营目标的同时，也要承担相应的社会责任，履行维护社会和谐发展的义务。特别是在政府直接或间接控股商业银行时，商业银行的社会责任更加突出。在此将商业银行承担的社会责任称为宏观绩效，它包括促进经济稳定增长、增加就业和减少贫困、促进经济结构升级、促进节能环保等。其中最重要的是促进经济稳定增长。中国商业银行的经营必须兼顾这两重绩效，一方面商业银行需要提高微观绩效以应对金融市场化、国际化和系统化发展趋势的挑战；另一方面，商业银行作为中国金融体系的主体，社会制度、政治制度和管理制度必然要求其长期承担相应的社会责任，保持一定的宏观绩效。过度强调宏观绩效的重要性，牺牲商业银行的微观绩效，轻则导致中国银行业在全球金融竞争中丧失竞争能力，重则导致银行危机。挽救危机将使政府财政背上沉重负担，通货膨胀、经济增长停滞、社会动乱等风险也会接踵而至；反之，若过度强调商业银行的微观绩效，不顾宏观绩效，则难以保证政府宏观调控的有效性和社会和谐发展。可见，偏废其一就会造成两重绩效的冲突，造成经济金融领域乃至社会的混乱，阻碍社会与经济的和谐发展。因此，中国商业银行的两重绩效之间存在何种关系，是相得益彰还是存在冲突；面对冲突，如何协调与平衡两重绩效之间的关系，这些均是值得研究的重要问题。本文试图在分析两重绩效的基础上，对它们之间的相互影响程度进行度量，为有关部门制定政策提供参考，在保持或提高一种绩效时考虑另一种绩效的承受度，避免顾此失彼对社会经济发展造成危害。 　　 　　一、商业银行微观绩效与宏观绩效的关系 　　商业银行经营的安全性、盈利性和流动性原则集中体现了微观绩效的内在要求。在竞争比较充分的银行业市场上，商业银行的风险性和盈利性呈现倒U型关系。在达到贷款边际成本和边际收益相等的均衡利率(对应均衡风险承受度)之前，随着贷款风险提高，银行为贷款制定的价格――利率也相应提高，风险导致的边际损失小于利息收入增加带来的边际收益，所以风险越高，盈利越高，反之亦然。在均衡利率上，边际风险损失等于边际利息收益，利润额达到最大。在利率提高过程中，逐渐发生市场逆选择，那些风险较低的企业不愿承受高利率而放弃贷款融资方式，选择其他成本较低的渠道(如资本市场)；而风险较高的企业由于其它渠道无法融资或者融资成本更高，则留在了信贷市场。所以，伴随利率提高，市场中的优质客户越来越少，劣质客户越来越多。当风险继续提高，利率超过均衡点后，边际风险损失大于边际利息收益，银行盈利随着利率(风险)提高而降低。流动性是银行安全性与盈利性之间的平衡调节杠杆，流动性高则风险低，盈利性也较低；流动性低则盈利性较高，风险也较高。 　　商业银行最基本的社会功能是完成储蓄集中和投资转化，促进经济增长。因此，促进经济增长是其宏观绩效的首要内容。银行的效率不仅影响和决定了储蓄供给与投资需求的增长及它们之间的结合程度，而且影响和决定了投资的实际水平和投资的边际收益率，甚至决定了资本形成的数量与质量，最终将影响一国经济的增长。因此，商业银行对经济增长的贡献直接体现在对企业的融资和投资环节的服务支持上。当商业银行具有良好的微观绩效，即以适当的风险获得较高的盈利时，说明商业银行把信贷资金分配给了经济效益较好的企业和项目，它对经济增长的贡献因此得到了充分体现。 　　我国商业银行长期承担着集中民间储蓄的主要任务，根据《中国统计年鉴》和《中国金融年鉴》的数据计算，1995年以来，在资本市场没有异常波动的情况下。每年银行的存款新增额占当年国民储蓄的60％左右，而在对企业的投融资支持方面，我国商业银行的效率不及储蓄动员的效率。在我国，产权同一性导致国有(控股)银行和国有企业在信贷资金供求方面形成了“隐含契约”，国有企业成为了国有(控股)银行的主要信贷对象。例如，当20