立法会二十题上公司股票的停牌机制.DOC

新闻公报 立法会二十题：上市公司股票的停牌机制２００７年１０月２４日（星期三） 　　以下为今日（十月二十四日）在立法会会议上郑经翰议员的提问和财经事务及库务局局长陈家强的书面答覆：问题：　　目前有不少上市公司的股票已暂停交易（停牌）多时，最长的停牌期更达到三年以上，以致小股东的资金被长期冻结，但有关公司却往往没有公布停牌原因。就此，政府可否告知本会：（一）　是否知悉现时有多少间上市公司的股票已停牌超过十二个月，以及它们长期未能恢复交易（复牌）的原因为何；（二）　是否知悉监管机构分别根据什么准则，决定股票须停牌及可以复牌；及（三）　会否检讨目前上市公司股票的停牌机制，并采取措施增加其透明度，例如公开决定停牌和复牌的准则？答覆：主席女士：　　在香港联合交易所（联交所）交易的停牌规则由联交所管理。就上述的提问，联交所提供的回覆如下：（一）　截至二零零七年十月十六日，共有二十九间主板及十六间创业板公司被联交所认定为长期停牌，其中三十八间公司停牌逾十二个月以上（相对截至二零零六年九月三十日，共有三十四间主板及二十一间创业板公司长期停牌）。　　停牌股票长期未能恢复买卖有各种原因，能否复牌需视乎个别情况和这些公司就应付有关持续停牌情况所作的努力而定。　　这些公司大部分都是出现财政困难及／或欠缺足够的业务运作。出现严重财政问题的上市公司停牌的时间通常会较长，因为这类公司能否复牌往往涉及拯救建议，需注入资金及／或资产，以及与债权人达成协议。这些建议要按个别情况考虑，通常也须接受详细的审核程序。假如这些公司未能根据《上市规则》的条文向联交所提出可行的复牌建议，其上市地位最终会被撤销。其他情况包括上市公司尚未刊发股价敏感资料或在刊发财务资料有延误及／或存在公司管治相关问题而需停牌。（二）　联交所履行职责时，会考虑加强投资者对上市公司资料披露水平及处理公司事务（尤其是遵从持续责任规则方面）的信心的需要。　　持续责任是以适时披露所有有关资料，以及平等对待全体股东的原则为基础。这些责任对于协助维持有秩序的市场及确保投资者得到适当保障起着主要的作用。若上市公司未能履行这些责任，联交所将会考虑所需的补救行动，以恢复有秩序的市场，或（视乎情况）促使有关上市公司符合《上市规则》的规定。在适当的情况下，联交所亦会考虑透过正式的纪律程序施加合适的制裁。停牌权力────　　若维持有秩序市场受到或可能受到危害，或出于保障投资者的需要，不论发行人或其授权顾问有否提出要求，联交所均可在其认为适当情况下，从联交所决定的时间起暂停有关证券的交易。有关权力详见主板《上市规则》第六章以及创业板《上市规则》第九章。　　联交所在考虑是否行使其权力停牌或指令复牌时，会顾及现有股东及未来准投资者的利益。虽然停牌常令人关注到股东（特别是小股东）可能无法出售其于停牌证券的权益而受影响，但是这些股份的准买家是否已获得所有资料以便作出知情投资决定，及有信心公司的情况足以履行《上市规则》所规定的持续责任，亦是同样重要的考虑。停牌理由────　　根据《上市规则》的架构及持续责任的规则，避免停牌的责任由上市公司承担。上市公司在合理可行情况下应尽可能避免诉诸停牌。联交所非常重视上市公司董事的责任，董事的责任不单在确保未公布的股价敏感资料要予适当保密，而且在确保有关资料以适当、公平的方式披露，并且符合整体市场的利益，而不是只有利某一群或某一名人士的利益。　　有时情况并不容许在仅有时限内采取行动以避免停牌。以下是联交所一般会要求停牌的部分（但非全部）情况：（１）　上市公司未能刊发股价敏感资料；（２）　股价敏感资料已遭泄露或可能遭泄露，而上市公司不愿意或未能在适当时间内刊发公布；（３）　股价敏感资料在市场未能平均发布或已遭泄露，引致发行人上市证券的价格或成交量出现异常波动；（４）　上市公司证券的价格或成交量出现未能解释的异常波动，联交所又未能即时联络上有关上市公司的授权代表，以确认上市公司不知悉有任何事件或发展与其上市证券价格或成交量的异常波动有关或可能有关；（５）　上市公司委任破产管理人，或清盘人已获委任；（６）　上市公司无法评估其财务状况，亦无法向市场提供有关资料；（７）　上市公司接获收购其证券的建议，又未能在适当时限内按照《收购守则》的规定刊发公布；（８）　联交所认为上市公司没有足够的业务运作让其证券可继续上市；（９）　上市公司未能符合上市持续责任，而其严重程度令联交所认为有充分理据停牌。例如由二零零五年一日一日起，主板上市公司无法在《上市规则》指定的限期前刊发财务业绩即会被停牌；或（１０）　联交所认为上市公司的公众持股量不足。复牌──　　为尽量维持上市证券交易的持续市场，联交所规定任何停牌的