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企业筹资方式和筹资风险浅析 　　[提要] 筹资是企业赖以生存和发展的重要财务活动，企业通过筹资方式给其带来了经济效益，但不同的筹资方式都存在不同的筹资风险。本文首先总结几种常用的筹资方式以及存在的筹资风险，阐述筹资风险的几种特征，就如何正确选择筹资方式、防范筹资风险的对策进行浅谈。 　　关键词：企业筹资方式；筹资风险；筹资风险的防范 　　中图分类号：F83 文献标识码：A 　　原标题：浅析企业的筹资方式与筹资风险 　　收录日期：2015年1月22日 　　一、引言 　　筹资是企业资金运动的起点，随着企业规模的扩大和社会交易的多样化，企业面临的筹资方式和途径也日益丰富。根据企业所需资金来源的不同，将资本分为内部资本和外部资本。内部资本主要是指企业自有资本、留存收益等；外部资本主要有吸收直接投资、股票、债券、融资租赁、商业信用等。因此，企业在选择外部筹资时，就会面临着筹资风险。筹资风险管理得好，能够为企业提供杠杆效益；如果筹资风险管理得不好，就会产生破产的风险，这便给企业经营提出了巨大的挑战。 　　二、企业的筹资方式及其存在的风险 　　（一）吸收直接投资。在企业中，吸收直接投资的方式主要表现为股东的出资，选择这种筹资方式，虽然筹资的费用较低，能够尽快的形成生产力，但资本成本较高，例如当企业经营状况良好时，支付投资者的报酬会随之升高。这种筹资方式存在的风险是很容易分散企业的控制权，例如外部投资者投资较多，则管理者会有相当大的管理权，甚至完全控制企业；难以吸收大量的社会资本参与，不会面向社会公众、范围较小。 　　（二）发行股票。一般来说，大型企业需要大量生产资金，其资金主要用于扩大生产规模，开发新产品及技术改造等方面。这种筹资方式能够提供大量资金且期限较长。现在，我国资本市场正在完善，并且股市也呈现兴旺的趋势，这正是国家鼓励经济发展的方式。但这种筹资风险的最显著特点是当企业无法达到股东既定要求的最低报酬率时，会使投资者转移投资，而去寻求更高投资收益的项目和公司。 　　（三）发行债券。发行债券是经济主体为筹集资金而发行的用以记载和反映债权关系的有价证券。这种发行方式与股票类似但又不同于股票，存在的筹资风险主要表现为：发行债券有固定的到期日，须定期支付利息，如不能兑现承诺则可能引起公司破产。另外，债券筹资具有一定限度，随着财务杠杆的上升，债券筹资的成本也不断上升，加大财务风险和经营风险。公司经营有可能出现困境，甚至导致破产和最后清算。 　　（四）融资租赁。融资租赁是一种特殊的债务筹资方式。由租赁公司按照承租单位要求出资购买设备，在较大的合同期间内将其财产定期出租给需要这笔财产的人使用，并由后者定期支付一定数额的资金作为报酬，是以融通资金为主要目的一种租赁方式。当负债经营的企业，其还本付息的资金最终来源于企业的收益，如果企业经营管理不善，长期亏损，那么企业就不能按期支付债务本息，这样就给企业带来偿还债务的压力，也可能使企业信誉受损，不能有效的再去筹集资金，导致企业陷入财务风险。 　　（五）商业信用。商业信用是指商品交易中，以延期付款或预售款进行购销活动而形成的借贷关系，是企业间相互提供信用，利用预先收款或延期付款得到一笔短期二代资金来源。例如，西方国家的制造厂和批发商的商品大部分是通过商业信用的方式销售出去的。当这种商业信用的决策管理不当时，会增加企业的财务风险，这类风险主要与企业信用管理人员的业务水平有关。还有一种风险为信用的违约风险，当应收账款发生后，由于客户自身经营管理不善、市场决策失误、资本运营不当、购销渠道不畅、债务负担过重等因素导致的客户流动性不足，或财务状况恶化，从而导致应收账款不能收回或不能按时收回。 　　三、企业筹资风险的特征 　　根据企业的筹资方式及其存在的风险，我们可以总结出企业的筹资风险主要有以下四点特征： 　　（一）筹资风险存在的客观性。风险是客观存在的，是不以人的意志所转移的，企业只要存在外源性融资，就会产生筹资风险，就会面临筹资成本，因此说，筹资风险是客观存在的。 　　（二）筹资风险的潜在性。例如，融资租赁的筹资方式，企业投资利润率和借入资金利息率不确定性，当企业投资利润率低于借入资金利息率时，企业使用借入资金将使自有资金利润率降低，甚至发生亏损，严重的则因自查负债率过高或不良资产的大量存在，导致资不抵债而破产。当然，这种利润率和利息率是我们无法准确计量的，而且发生的时点我们也都不确定，因此企业的筹资风险是具有一定潜在性的。 　　（三）筹资风险的相对性。是指不同的企业相同的筹资额度面临不同的筹资风险程度，筹资风险的大小是相对于各自企业本身的特点来衡量的，并且是一个动态变化的数，随着经济的宏微观、政府货币资金政策的变化而变化。 　　（四）筹资风险的复杂性。主要表现为对企业经营