家族涉入政治关联和并购前后投资效率变化研究.docVIP

家族涉入政治关联和并购前后投资效率变化研究 　　摘 要： 　　研究我国民营企业并购前后的投资效率的改善情况，家族涉入、政治关联对并购前后效率投资改善的影响，以及两者是否存在相关关系。 　　关键词：政治关联；投资效率；并购 　　中图分类号： 　　F24 　　文献标识码：A 　　文章编号2016 　　1 本文研究背景 　　投资作为公司三大金融理论的核心问题之一，一直备受关注。作为实现经济增长的手段之一，其效率的高低直接影响公司的价值和长期发展。遗憾的是，经过多年的发展，虽然当前我国的市场机制得到了一定程度的发展，但是较之国外，市场机制尚不完善。已有研究表明，我国上市公司投资效率不高这个问题依旧普遍，投资不足、投资过度、盲目扩张现象屡见不鲜。如何抑制企业非效率投资，提高企业投资效率成为中国经济发展亟待解决的现实问题。 　　政治关联作为一种非正式替代机制，是公司的一种外部治理模式，研究其对投资行为的影响具有理论与实际意义。国内外学者对政治关联对投资行为影响的研究已经较多，但是尚未得到统一的结论，而且都是直接研究两者的关系，很少考虑企业特殊行为下两者的关系，比如说并购。随着对民营企业研究的深入，家族涉入这一概念，逐渐受到关注。作为公司的一种内部治理模式，家族涉入对企业的各方面都会产生影响，包括投资行为。然而，目前理论界对于家族涉入的