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对冲基金和对冲策略起源原理和A股市场实证分析 　　内容摘要：在股票数量与市值日益庞大，股指期货、融资融券等金融工具迅速发展的背景下，A股市场正在发生深刻变革：市场定价机制、资产管理模式、投资方式与投资策略开始走向多元和成熟，对冲基金及对冲策略成为这一变革中最受关注的亮点之一。但由于人们对“量化”和“对冲”的模糊甚至是混淆的认识，造成对对冲基金及对冲策略的认识并不准确。本文从市场应用层面对对冲基金的概念、起源、与公募基金的差异进行了阐述，并进一步对对冲策略的类型、原理以及在A股市场的应用进行了分析，为投资者和学术研究人员进一步了解市场及新兴的资产管理模式提供帮助。 　　关键词：对冲基金 对冲策略 量化投资 资产管理 　　2011年以来，随着投资者对股指期货、融资融券等做空工具认识的深入，对券商自营参与股指期货不俗表现的考察，基金专户、信托、券商资管甚至有限合伙制的“量化对冲”型产品不断发行。但是由于“量化”相对来说对于数学、计算机等技能要求比较高、模型化程度较高，往往产品管理人或营销渠道还故意渲染其“黑盒子”特征，让它们产生更多的神秘感和高深度。事实上“量化对冲”并不复杂，其中量化是获取收益的方法，是和基本面、技术分析相并列的几个证券投资分析方法之一；而对冲才是关键，它是管理风险的手段，通过对冲来规避市场系统性风险，从而在市场整体下跌过程中还能获利。 　　由此可见，量化和对