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多任务目标视角下PPP项目激励问题和模型构建 　　摘要：针对PPP项目中投资方任务目标的多维性，研究了政府方激励机制的设计问题。研究发现，当投资方的成本函数相互独立时，政府方的激励也是独立的；而当投资方的成本函数相互依存时，政府方的激励方式取决于投资方的行为结果是否可以直接观测。若投资方的行为结果是不可观测的，那么政府方对于该行为的激励是独立的；若投资方的行为结果是可直接观测的，则政府方对于该行为的激励方式取决于该行为的成本函数与不可观测的行为活动的成本函数之间的依存关系。 　　关键词：多任务委托代理；公私合作；激励机制 　　DOI：10.13956/j.ss.1001-8409.2016.05.25 　　中图分类号：F062.4；F224 文献标识码：A 文章编号：1001-8409（2016）05-0114-05 　　Abstract：This paper demonstrates how the incentive mechanism is made by government when the investor engaged in several tasks based on multitask principalagent. Result shows that the relevance of the investors cost function has great effect on the incentive mechanism. If the result of the investors behavior is unobservable， then the incentive mechanism is not related to cost. However， if the result of the investors behavior is observable， the incentive mechanism should dependent on the relationship among cost functions. 　　Key words：multitask principalagent； publicprivate partnership； incentive mechanism 　　1 引言 　　公私合营PPP（Public-Private Partnerships）是近年来我国中央政府和地方各级政府都在大力推广的公共项目建设模式，其目的是拓宽基础设施建设和公共服务项目建设的资金来源，提高公共产品的供给质量和效率。特别地，为规范PPP模式的运作、引导PPP模式有序合理的开展，财政部和国家发展改革委员会专门出台了一系列的指导PPP项目有序、规范开展的文件，这些文件不仅界定了我国所推广的PPP模式的主要形式，还明确了政府方与项目投资方之间的权、责、利关系，同时文件还强调，要综合采用财政奖励、投资补助、融资费用补贴、政府付费等方式，逐步从“补建设”向“补运营”、从“前补助”向“后奖励”的方式转变。而一个现实的问题是，在PPP项目的建设和运营过程中，政府方的目标是实现项目效益和社会效益的最大化，社会资本投资方（下文简称投资方）的目的是实现自身收益最大化，为了调和二者之间的冲突，政府方与投资方之间以项目合同的形式对双方的权利和义务进行约束。因此政府方如何通过项目合同激励投资方，在达到其预期收益的同时实现社会效益的最大化不仅仅是理论上需要深入探讨的问题，更是我国PPP项目实践的迫切要求。 　　在学界关于PPP模式激励问题的研究已有不少的文献出现。如Tsai和Chou采用案例研究的方式，阐述了我国台湾地区在污水处理以及废旧物品回收等公共服务领域政府方对于私人部门的激励措施的问题[1]。Jensen和Stonecash研究了公共部门服务外包的激励问题[2]。Alonoso和Brown采用实物期权定价理论研究了公私合营项目中的激励和风险转移问题[3]。Schmidt认为在政府方和私人投资方，信息的沟通与双方的协作是激励机制必不可少的重要组成部分[4]。Ping和Jeffrey从新制度经济学的角度探讨了提高PPP效率的影响因素[5]。国内的研究方面，王小龙利用完全信息博弈理论，研究了委托人道德风险对激励机制的影响[6]。王金秀认为应该重新构建“政府式”委托代理理论[7]。张正军基于制度经济学的角度改进了基于委托代理模型的激励机制[8]。王雪青等认为激励机制的选择应充分考虑参与方承担的风险[9]。张万宽[10]认为要提高政府的绩效，就必须建立有效的激励和治理机制，并同时需要提高政府的监督和协调能力。徐飞和宋波[11]构建了动态的委托代理模型用以分析PPP项目建设中的激励与监督机制。叶晓?