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2015 年04 月30 日
证券研究报告
秦川机床 (000837.SZ) 机械行业
评级：增持 首次评级 公司研究
市场价格（人民币）： 7.18 元 机器人减速器、军工、3C 加工多点开花
目标价格（人民币）：11.00-13.00 元
长期竞争力评级：等于行业均值
公司基本情况(人民币)
市场数据(人民币) 项目 2012 2013 2014 2015 2016
已上市流通A 股(百万股) 693.37 摊薄每股收益(元) 0.03 -0.16 0.03 0.13 0.21
总市值(百万元) 10200 每股净资产(元) 3.18 3.10 4.35 4.48 4.56
年内股价最高最低(元) 15.79/10.42 每股经营性现金流(元) -0.45 -0.23 -0.15 0.74 0.21
沪深300 指数 4774.33 市盈率(倍) 160.48 -45.33 406.94 113.01 69.58
上证指数 4476.62 行业优化市盈率(倍) 49.97 42.44 81.70 144.65 144.65
净利润增长率(%) -91.04% / -99.08% 368.01% 62.43%
净资产收益率(%) 1.07% / 0.64% 2.90% 4.64%
总股本(百万股) 348.72 348.72 693.37 693.37 693.37
人民币(元) 成交金额(百万元)
来源：公司年报、国金证券研究所
7,000
14.36 6,000
13.35 5,000 投资逻辑
12.34 4,000
11.33 3,000 受益陕西省国企改革，成为机床行业综合性高端装备供应商：2014 年，秦
10.32 2,000 川集团通过资产重组实现整体上市，原属集团的资产和业务全部进入上市公
9.31 1,000 司，成为以高端数控机床为代表、以关键功能零部件为特色的综合性高端装
8.30 0 0 0 0 0 备供应商。公司一方面将凭借注入资产完善主营业务、加快转型升级；另一
3 3 3 3
2 3 6 9 方面将借助上市公司的资本市场运作平台，促进公司持续发展。
1 0 0 0
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1 1 1 1 机床行业增长的逻辑：1）高附加值产品逆势增长。虽然机床产品整体呈现
成交金额 平安银行 下滑
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