软控股份-20141111-华安-深耕主业，多点发力，进军新领域.pdfVIP

机械、设备、仪表/专用设备制造 证券研究报告-公司深度报告 软控股份 （002073） 深耕主业，多点发力，进军新领域 主要观点： 投资评级：增持（首次覆盖）  贯通产业链，铸就一流竞争力 公司持续注重在研发方面的投入。在自主研发、联合研发以及产学研结 报告日期：2014-11-11 合等三种研发模式下，连年保持较高投入，公司实现了技术赶超，在产 业链多个领域占领技术制高点，为公司进一步战略提供强大支持。 当前价格（元） 13.31 公司是目前全球唯一一家能够向客户提供生产线交钥匙工程的公司。公 目标价格（元） -- 司提供全流程生产线装备及整体解决方案服务，令其在面对全球具备较 强实力的竞争对手面前具有独特优势。并且，公司在特点环节装备与服 目标期限（月） -- 务，例如配料与密炼上辅机系统、成型鼓乃至全钢三鼓成型机、轮胎检 测环节以及自动化立体仓库等方面都已做到全球一流水平，完全可以与 股价走势： 其它国际知名生产商竞争。 100%  国内轮胎设备行业持续稳健增长 80% 中国成为汽车大国。预计到2020 年汽车行业将维持大约7%~10% 的年均 60% 40% 增长。子午线轮胎制造行业将受益于汽车行业的稳健增长，不断扩大的 20% 国内汽车AM 市场也会给轮胎市场带来增量。从行业现状来看，轮胎制 0% 造企业计划投资额继续快速增加。2014 年轮胎制造固定资产投资计划同 -20% 1 1 3 5 7 9 比增长超35% ，表明企业扩张产能与设备升级动力仍然旺盛。轮胎制造 1 0 0 0 0 0 - - - - - - 3 4 4 4 4 4 企业固定投资意愿依然旺盛，将推动行业景气度持续回升。 1 1 1 1 1 1 0 0 0 0 0 0 2 2 2 2 2 2 2009 年以来，中国轮胎装备市场崛起。到2013 年，中国市场橡机销售达 软控股份 沪深300 到23 亿美元，占全球销售金额比重达到46% ，超过欧、美等国家和地区 销售总和。行业增速方面，全球橡机行业在过去5 年维持了两位数以上 主要数据 的增长，而中国市场增速远高于全球水平，从2011 年起，中国市场增速 总股本(百万股) 742.00 均保持30% 以上。另外，在下游轮胎制造企业的集中化趋势带动下，国 A 股股本(百万股) 742.00