蓝英装备-20140923-申银万国-点评报告：综合管廊一二期回款时间确定，年内新接项目可期，维持“买入”.pdfVIP

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2018-10-08 发布于广东
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蓝英装备-20140923-申银万国-点评报告：综合管廊一二期回款时间确定，年内新接项目可期，维持“买入”.pdf

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司公市上机械设备 2014 年 09 月 23 日究研司公蓝英装备 (300293) ——综合管廊一二期回款时间确定，年内新接项目可期，维持“买入” / 告报评点报告原因：有信息公布需要点评买入盈利预测: 单位：百万元、元、%、倍营业增长率净利润增长率每股收毛利率净资产市盈率维持告报究研券证市场数据： 2014 年09 月22日收入益收益率 2013A 829 73 101 15 0.38 26.3 14 42 收盘价（元） 15.61 2014H1 322 -25 43 -17 0.16 33.3 6 - 一年内最高/最低（元） 24.58/12.9 2014E 709 -14 110 9 0.41 30.0 13 38 上证指数/深证成指 2290/7896 2015E 1067 50 159 44 0.59 28.9 16 27 市净率 3.9 2016E 1412 32 205 29 0.76 28.6 17 21 息率（分红/股价） 0.64 注：“市盈率”是指目前股价除以各年业绩; “净资产收益率”是指摊薄后归属于母公司所有者的ROE; 流通 A 股市值（百万元） 1054 注：“息率”以最近一年已公布分红计算投资要点：基础数据: 2014年06月30日每股净资产（元） 4.03 公司公告《浑南新区新城综合管廊系统一期接续及二期建设项目之补充协议资产负债率% 59.78 总股本/流通 A 股(百万) 270/68 书》，回款与支付时间已明确约定，后续订单可期。补充协议明确管廊一期流通 B 股/H 股（百万） -/- 已于2013年10月底完成交付进入回购期，2014年10月31日、2015年和2016 年的 10 月 31 日分别支付 2.64 亿元、2.85 亿元和 2.71 亿元，工程结算实际 wwwww1 一年内股价与大盘对比走势：增加金额另算；管廊二期将于 2015 年6 月30 日进入回购期，剩余约 2.6 亿元分三年支付。我们认为该公告意义重大，一方面解决了市场对政府项目回款困