时间序列视角下人民币国际化和政策可信度关系分析.docVIP

时间序列视角下人民币国际化和政策可信度关系分析 　　中图分类号：F821.6 文献标识码：A 　　内容摘要：本文运用声誉模型，利用时间序列的分析方法，对货币当局低通货膨胀政策的可信度进行实证研究，并得出相关结论。 　　关键词：人民币国际 政策可信度 通货膨胀 　　在货币国际化的过程中，政策可信度一直是学术界研究的热点问题。政策可信度是指一国居民相信货币当局会采取它们期初公布的宏观经济政策。如果一国货币当局的经济政策是可信的，可以有效降低居民的预期通货膨胀率，从而使货币当局达到抑制通货膨胀的目标。因此，本国居民需要对货币当局有一个认知和了解的过程，才能有效地判断货币当局所公布的宏观经济政策的可信度，这必然会涉及到动态不一致问题（闵娟，2007）。然而，在人民币国际化过程中，提高中央银行执行经济政策的可信度可以降低居民和非居民对人民币通货膨胀的预期，提高人民币的国际地位和国际信誉，增加人民币的需求量，有利于推动人民币国际化。鉴于此，本文从中央银行政策可信度的角度，利用声誉模型研究货币当局政策可信度对人民币需求量的影响。 　　理论模型推导 　　政策制定者在高产出的利益驱使下，偏离其公布的低通货膨胀政策，降低其政策可信度，从而影响该国货币的需求量，所以本文利用声誉模型就政策可信度对货币需求量的影响进行理论分析。假定政策制定者的任期为两届，分享公众关于产出和通货膨胀的偏好，每个