中秋白酒最新跟踪暨投资.策略：茅台动销旺，中档升级快，关注龙头超跌机会.pdfVIP

证券研究报告 | 行业策略报告 日用消费 | 白酒 推荐 （维持） 茅台动销旺，中档升级快，关注龙头超跌机会 2018 年09 月17 日 中秋白酒最新跟踪暨投资策略 上证指数 2652 招商食品团队最新跟踪9 家白酒经销商，总体感受中秋旺季酒企动销正常，高端 白酒茅台表现最好，动销旺盛，批价回落后迅速回升，超市场预期，中档酒继续 行业规模 快速实现产品升级，次高端增速边际有所放缓，洋河表现较好，整体需求仍然不 占比% 股票家数（只） 19 0.5 错，企业分化特征明显。近期市场担忧需求疲软降速，板块回调明显，估值已进 总市值 （亿元） 14851 3.2 入价值区间，短期布局中秋旺季行情，建议继续买入持有品牌力或渠道力最强的 流通市值（亿元） 14445 3.9 企业。 行业指数 % 1m 6m 12m ❑ 招商食品团队近期中秋旺季调研反馈：整体来看，中秋动销正常，高端白酒 绝对表现 -6.6 -9.3 18.9 茅台表现最好，需求仍持续旺