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产业链政策概览 棉花产业链整体特点 1、棉花产业链条长 2、链接农业和工业两个领域 3、链条长、从业多，具社会问题特点 4、下游出口对国家贸易顺差贡献大，中国经济出口主导型重要产业 5、受国家政策影响大 6、发展迅速、产业集群优势突出 7、国际市场对国内棉花流通供给影响大 产业链最上游 特点： 1、种植：生产周期长、受天气影响大、巴掌地、品种多。从出苗到第一个棉铃成熟吐絮叫棉花的生育期，约120天。 2、采摘：不分级、机采率低、异性纤维多。市场放开后，统购统销模式结束。 3、交售：惜售心理浓、追涨杀跌，小贩掺假参水，导致整体品质下降，级别不清。 风险点： 1、天气因素：特别是在8、9、10三个月 2、成本上涨，相对收益低：随着原油、人工、生产资料上涨，成本上升 3、籽棉价格：大量收购 、库存高，担心价格上涨 籽棉收购与皮棉销售 下游消费 棉纺织厂利润 国家棉花调控策略组合 影响因素 谢 谢！ * 永安期货研究中心 棉花产业链介绍 提纲 一、棉花产业链条概览 二、棉花种植、采摘、交售 三、棉花加工流通：轧花厂、贸易商 四、棉花消费：纺织厂 五、市场走势及其影响因素 棉花产业链条 棉花种植--棉花采摘—轧花厂加工—贸易商流通—棉纺厂—其他下游 一、棉农：种植、采摘、交售 历年种植面积、产量及其区域分布 　面积 新疆 河南 山东 河北 湖北 江苏 其他 全国 变化 2003年 1544 927 882 853 533 554 2373 7665 —— 2004年 1691 952 1059 1004 558 614 2657 8535 11.4% 2005年 2206 1172 846 574 541 552 1698 7590 -11.1% 2006年 1930 1201 930 934 573 539 1993 8100 6.7% 2007年 2674 1030 1350 957 628 489 1767 8895 9.8% 2008年 2502 909 1318 1035 814 450 1612 8640 -2.9% 2009年* 2300 460 1212 962 682 400 1485 7500 -13.2% 产量 新疆 河南 山东 河北 湖北 江苏 其他 全国 变化 2003年 159 38 88 33 29 50 92 488 2004年 187 68 85 37 32 58 104 571 17.0% 2005年 178 67 110 40 50 67 162 673 17.8% 2006年 249 76 102 63 45 38 177 750 11.5% 2007年 290 65 100 65 45 35 159 760 1.3% 2008年 302 65 104 74 51 33 122 750 -1.3% 2009年* 230 46 94 68 45 29 138 650 -13.3% 二、棉花加工流通：轧花厂、贸易商 籽棉收购与皮棉销售 轧花厂作业流程 籽棉收购价格+加工费用+利润-短绒-棉籽=皮棉销售价格 加工领域特点： 1、轧花厂产能过剩，轧花厂过多，开工率不足 2、加工成本较高，主要因为新棉花体制要求的400型打包机折旧高，一个厂一般需要800-1000万。 3、山东、河南从湖北、安徽等地采购籽棉 4、受市场价格波动影响大 5、加工质量控制普遍差，缺乏品牌和规模 风险点： 两头在外风险大 1、籽棉收购：担心籽棉价格上涨，棉农惜售、成本高企 2、皮棉销售：担心皮棉价格下跌，加工利润不保，甚至亏损。 3、库存风险：籽棉或皮棉库存因价格涨跌而变化 流通商 主要构成：国内棉商、国际棉商、仓储企业等 特点： 国内棉商：普遍规模不大、缺乏资金、依赖国家政策、人才劣势、无成熟商业模式 国际棉商：资金雄厚、人才优势、商业模式 三、棉花消费：纺织厂 国内棉花消费 特点 1、产能大、需要大量用工 2、下游出口受国际经济、贸易政策影响 3、没有品牌优势 4、成本管理缺乏 风险点 棉价上涨，原料采购成本，已下游订单 采购库存过大，未下游订单，价格下跌，面临损失 棉纺织利润 四、市场趋势与影响因素 原油、美元推动下的农产品价格传导机制 国家棉花调控策略组合 国家收储调控、滑准税、进口配额、农发行贷款 棉价 ZCE棉花 期货价格 中国棉花收购价格 中国棉花现货价格 中国棉纱现货价格 国储棉拍卖价格 COTLOOK指数 纽约期货价格 供应 需求 政策 国际 种植面积、产