中国外商直接投资的进入模式对独资倾向影响因素的实证分析.docxVIP

2004 年 10 月Oct12004Journal of F 2004 年 10 月 Oct12004 Journal of Finance and Economics 中国外商直接投资的进入模式 ———对独资倾向影响因素的实证分析 许陈生 ,夏洪胜 (暨南大学 管理学院 ,广东 广州 510632) 摘 要 :改革开放以来 ,外商直接投资进入中国的市场模式出现独资倾向 。文章探讨 了中国外商直接投资进入模式独资倾向的影响因素 ,实证分析的结果表明 ,中国的市场规 模 、开放水平和外商直接投资的工业比重等变量都对其有显著的正影响 ,而市场化程度以 及外商直接投资的服务业比重则对其有显著的负影响 。中国经济的增长率对外商直接投 资进入模式的独资倾向影响则不显著 。 关键词 :外商直接投资 ;进入模式 ;独资 ;影响因素 中图分类号 : F45111 文献标识码 :A 文章编号 :100129952 (2004) 1020031210 一 、背 景 自改革开放以来 ,外商在中国的直接投资规模迅速增长 。中国实际利用 的外商直接投资 ( FDI) 总额在 1984 年仅为 12158 亿美元 ,而到 2002 年 ,在不到 20 年的时间内 ,这一数字已增长至 52714 亿美元 ,一跃成为超过美国的世界第 一大外商直接投资东道国 。 表 1 1986～2002 年合资和独资进入模式结构变动情况 收稿日期 :2004207230 作者简介 :许陈生(1977 - ) ,男 ,江西会昌人 ,暨南大学管理学院博士生 ; 夏洪胜(1963 - ) ,男 ,湖北武汉人 ,暨南大学管理学院教授 ,博士生导师。 ·31 · 年 份 独资 ( %) 合资 ( %) 独资和其他模式 实际金额之比 项目数 实际金额 项目数 实际金额 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1. 20 2. 06 6. 90 16. 11 25. 57 21. 54 17. 82 0. 85 1. 08 7. 08 10. 94 19. 59 26. 00 22. 89 59. 55 62. 47 65. 75 63. 32 56. 25 64. 69 70. 45 42. 90 64. 22 61. 83 60. 05 54. 09 52. 66 55. 56 0. 0086 0. 0109 0. 0761 0. 1228 0. 2436 0. 3513 0. 2969 财经研究 2004 年第 10 期续表 1 1986～2 财经研究 2004 年第 10 期 续表 1 1986～2002 年合资和独资进入模式结构变动情况 资料来源 :根据各年度《中国统计年鉴》《、中国对外经济统计年鉴》《、中国对外经济贸 易年鉴》有关统计数据计算得出 。 与此同时 ,中国 FDI 进入模式的结构发生了明显的变化 ,其中突出的表现 是无论 FDI 项目数 、协议金额还是实际金额 ,合资模式所占比例都明显下降 , 而独资模式所占比例则不断上升 ,并取代合资模式成为 FDI 的首要进入模式 , 这种趋势在 20 世纪 90 年代后更为明显 (见表 1) 。 那么 ,为什么 FDI 进入中国越来越倾向于独资模式 ? 是哪些因素影响了 这一趋势 ? 进入模式是外国投资者进入国外市场的重要战略决策问题 ,它直 接关系到外资企业的风险以及控制权和收益权分配 ,并影响到企业的竞争优 势 。而对外资企业所有权比例的控制也是各国政府 , 特别是发展中国家对 FDI 进行管制的重要内容 ,关系到是否能更好地实现东道国利益的问题 。因 此 ,对这一问题进行研究 ,无论是对外商还是对中国政府及企业 ,都具有重要 的参考价值 。 二 、分析框架 (一) 文献回顾 进入模式是国际 FDI 理论的一个重要课题 ,长期以来为国外学者所广泛 关注 。概括起来 ,国外学者对 FDI 进入模式的研究主要有两个框架 :交易费用 理论框架和谈判力量 (Bargaining Power) 理论框架 。前者认为 ,不同进入模式所 带来的成本和收益比较决定了外国投资者选择特定的进入模式 ,而为了解决 因信息不对称 、市场失效和机会主义行为等造成的内部交易成本过高的问题 , 外国投资者往往倾向于选择控制程度高的独资形式 。已有大量文献应用交易 费用理论框架成功地对 FDI 进入模式作了解释 ( Anderson 和 Gatignon , 1986 ; Makino 和 Neupert , 2000 ;Meyer ,2001 ;Brouthers ,2002) 。谈判力量理论则认为 , 外国投资者与东道国政府和合作伙伴之间的谈判力量对比决定了 FDI 的进入 模式 。