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电网企业资产质量分析评价体系研究和实践 　　摘要：分析总结电网企业资产运营特点，提出反映企业资产质量水平的主要因素，建立符合国内外对比分析与管理提升需要的资产质量分析评价指标体系，结合层次分析法确定相关权重，为电网企业提升资产质量、控制运营风险提供支撑。 　　关键词：电网企业；资产质量；指数；层次分析法 　　作者简介：苑帅（1979-），男，河北定州人，国家电网公司运营监测（控）中心，会计师。（北京 100031） 　　基金项目：本文系2013年国家电网公司重点科技项目“公司运营分析预警技术研究”的研究成果。 　　中图分类号：F273 文献标识码：A 文章编号：1007-0079（2013）30-0154-02 　　电网企业作为资产密集型与技术密集型的大型国有骨干性企业，提升资产质量水平对企业控制经营风险、保持可持续发展具有重要意义。本文以资产质量为研究对象，针对电网企业的经营特点，设计符合国资委考核要素、国内外先进对标要求的资产质量指标体系，并在此基础上设计权重系数，为电网企业以及所有大型能源央企提升资产质量、控制运营风险提供分析支撑。 　　一、电网企业资产质量分析评价体系 　　1.评价指标体系构建 　　资产质量能够反映企业运营过程中的多个目标。对于大型国有企业来说，从投资人的角度既需要关注其资产保值增值能力，又需要关注其经营风险控制能力；从企业自身运营角度，还需要关注自身规模增长与周转情况。因此，资产质量评价体系应涵盖资产周转效率、资产盈利能力、偿债能力、资产增长分析四个方面的内容。此外，由于目前大型企业的资金流备受各方关注，因此本文将获取现金能力也作为一个重要的关注维度。 　　结合电网企业实际运营特点，选取18个指标构成反映企业资产质量水平的指标体系，如图1所示。 　　2.综合加权分析模型 　　本评价模型以上一年电网企业实际运营指标值为基期值，采取加权得分的方法，以综合指数的形式进行综合评价，对于大多数指标而言，当实际值大于基期值，表明该项指标反映的资产质量水平在改善。设上一期资产质量指数为100分，则本期资产质量指数计算公式为： 　　（1） 　　（2） 　　其中，S表示本期资产质量各相关指标加权指数，它由各指标实际值与基期值的比值乘以对应权重系数加总构成。Xi表示各指标得分，λi为相应的权系数，Yit表示指标当期值，表示指标基期值。 　　对于个别指标，其评价得分不适合公式（2），需要单独说明。 　　（1）资产负债率指标。根据电网企业运营特点，资产负债率以50%至70%为宜。考虑到不同供电企业存在接收用户资产情况，资产负债率存在一定的个性化因素，这里对指标得分进行了统一规定：设当期资产负债率为a，以当年企业负责人业绩考核指标值为标准值b，以波动幅度3%为合理区间。则其得分如下：当ab-3%时得分为1.05，当b-3%b+3%时得分为0.95。当个别公司资产负债率在70%以上或50%以下时，采用以下方法计算得分情况：高于70%的公司，当期资产负债率下降即得1.05，每上升一个百分点，则得分减少0.1*权数；低于50%的公司，当期资产负债率上升即得1.05，每下降一个百分点扣0.1*权数。 　　（2）带息负债比率。该指标反映企业未来的偿债压力，指标越大，未来偿债压力越大，属于负向指标，其计算公式如下： 　　（3） 　　（3）盈余现金保障倍数。该指标表示经营现金净流量除以净利润的数值，若净利润为负数，该指标没有意义，故采用下限，即得0分。 　　（4）现金流动负债比率。该指标大于1，表示企业流动负债的偿还有可靠保证。指标越大，表明企业经营活动产生的现金净流量越多，越能保障企业按期偿还到期债务，但也并非越大越好，该指标过大则表明企业流动资金利用不充分，盈利能力不强。这里将其标准值分别设为0、1、2，设现金流动负债比率为a，a0得0.9，02得0.95。 　　（5）流动比率。该指标越高，企业资产的流动性越大，但是数值过大表明流动资产占用较多，会影响经营资金周转效率和获利能力。参考电网企业实际运营预警的阈值设置情况，将其标准值设为1.54%～1.72%之间，设流动比率为a，则当1.54%1.72%得0.9。 　　二、基于层次分析法的指标权重设计 　　1.权重设计方法 　　本文采用层次分析法（Analytic Hierarchy Process，简称AHP）作为确定指标体系中各层次权重的方法，它综合了定性与定量分析，模拟人的决策思维过程，具有思路清晰、方法简便、适用面广、系统性强等特点，是分析多目标、多因素、多准则的复杂系统的有力工具。主要步骤如下： 　　（1）建立层次结构模型。综上所述，资产质量分析评价指标体系分为三个层次，其中第一层次为1个资产质量指数，第二层次为5个要素，第三层