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PAGE PAGE 1 美式累计订单询价机制的运作及启示 桑榕 （东方证券研究所，上海 200120） 摘要：IPOs发售机制对一国的股票发行及上市公司具有着重要的影响，而世界范围内越来越多的国家已开始采用美式累计订单询价这一IPOs发售机制。本文首先对美式累计订单询价机制的一般询价过程进行了介绍，并对美式累计订单询价机制的信息收集过程进行了阐述，随后本文分析了美式累计订单询价机制相对其他IPOs发售机制所具有的优点，最后本文对新股发行询价制下我国证券公司及监管当局提出了相应的对策建议。 关键词：新股发行；美式累计订单询价机制；IPOs发售机制 作者简介：桑榕，经济学博士，东方证券研究所特约研究员，辽宁大学经济学院副教授。 中图分类号：F830.9 文献标识码：A The Operation of Bookbuilding and the Suggestions to China Sang Rong Abstract：The IPOs selling mechanisms has great influence on the stock issuing and listing companies，one of the main IPOs selling mechanisms，that is，the bookbuilding，now has been adopted by m