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IB业务的模式的研究 　　摘要截止2009年11月3日,2009年我国期货市场成交金额已突破100万亿元。随着国内期货市场的不断发展,股指期货等金融期货的推出指日可待。股指期货一旦推出,其成交额是商品期货所无法比拟的。所以,手中握有大量客户资源的券商迫切需要理顺同相关联的期货公司的IB业务模式,以便在股指期货推出之日,能够迅速的展开业务。在国内期货市场飞速发展,且股指期货还未推出之际,对IB业务模式进行有针对性的研究是有很大的现实意义的。 　　关键词IB业务模式研究 　　中图分类号:F830 文献标识码:A 　　 　　一、IB业务模式的定义 　　IB业务自产生以来,在各个国家的期货市场上都起到了重要的作用。各个国家对IB业务的定义也不尽相同。 　　美国的介绍经纪人(Introducing Broker,IB)制度,指那些按照合约市场或衍生产品交易执行场所的规则,在合约市场或衍生产品市场执行场所从事招揽买卖未来交割的商品或接受买卖未来交割的商品指令的活动,但不收取任何资金、有价证券或财产作为保证金、抵押品或任何交易或合约的担保人。 　　IB在我国台湾地区称为期货业务辅助人制度,其设计的主要目的是为了解决证券商低成本介入期货中介业务的问题。 　　中国证监会发布的《证券公司为期货公司提供中间介绍业务试行办法》将IB因为定义为:证券公司接受期货公司委托,为期货公司介绍客户参与期货交易并提供其他相关服务的业务活动。证券公司提供的IB服务包括:协助期货公司办理开户手续;提供期货行情信息、交易设施;中国证监会规定的其他服务。但是证券公司不得代理客户进行期货交易、结算或者交割,不得代期货公司、客户收付期货保证金,不得利用证券资金账户为客户存取、划转期货保证金。 　　我们讲业务模式,一般总是讲一个企业业务流程的每个环节是怎么做的,用价值链解构的思路来看,哪些事情应当自己做,哪些事情应哪交给别人做更好,是一种社会资源的配置过程。我们对于业务模式的分析和理解,当然也包括这个业务本身大量操作的核心经验,我们分析一个企业业务模式的时候,发现新的做法,总是感叹,原来这个企业是这样做的。 　　所以本研究将IB业务模式定义为:IB机构、期货公司在客户进行期货交易各个环节中所处的位置及相互关系。具体可分为:证期对接模式、佣金分成模式、风险控制模式、客户服务模式。 　　 　　二、美国IB业务的定义、分类及特点 　　美国,介绍经纪人(introducing broker,简称IB)是指寻求或者接受客户期货交易指令,为期货经纪公司(FCM)招徕客户,但是不持有客户资金,同时也不向客户收取任何费用的个人或组织。它可以开发客户或接受期货期权指令,但不能接受客户的资金,且必须通过FCM(期货佣金商,类似于期货经纪公司)进行结算。由于其不接受客户资金,业务受到限制,一般IB实力弱小,而期货公司的实力一般比较强。介绍经纪人的业务范围一般是招徕期货交易人从事期货交易,代理期货交易商接受客户开户,接受期货交易人期货交易委托单并交付期货商执行。IB既可以是机构也可以是个人,但一般都以机构的形式存在。 　　IB一般有两种形式:第一种是担保的介绍经纪人(guaranteed introducing broker,简称GIB),又称单一介绍经纪商。一个IB若与某家期货经纪公司签订保证书,期货经纪公司同意为IB在商品交易法案下的义务做保证,那么IB就成为该期货公司的担保的介绍经纪人,在美国大约70%的介绍经纪人是GIB,GIB则与FCM签订担保协议,借以免除对IB的资本和记录的法定要求。有担保的介绍经纪商只能服务或附属于一家期货经纪商,因此,经营模式往往由其所服务的期货公司的特点决定。如果其所服务的期货公司只对商品市场的某一领域比如大豆市场熟悉,那么该IB就只能满足客户对大豆市场的投资需求;另外一种是非担保的介绍经纪人,也称独立的介绍经纪人(individual introducing broker,简称IIB),大约30%的介绍经纪人是IIB,独立的介绍经纪商可以为数个期货公司介绍客户,IIB必须维持最低的资本要求,并保存账簿和交易记录。与单一的附属于某一期货公司的IB相比,IIB的经营模式具有更大的灵活性,多种研发资料来源使其在信息反馈方面具有较大的优势,可以解决不同客户对多领域投资的需要。同时,IIB可以在一定程度上保护投资者的利益。 　　三、我国台湾地区IB业务由来及分类 　　20世纪80年代,我国台湾地区14家进行期货外盘业务的期货商都由综合券商转投资成立,当本土期货市场可以放开经营股指期货时,期货商面临一个困扰:当时台湾大概有一半的券商以上都不是所谓的综合券商,而是专业的证券经纪商,无法有效地开展股指期货业务。 　　在当时的立法过程中,主管