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流动性过剩风险加大 期现将震荡回调 ——2009年7月股指月报 股指研究员：李 坤 TEL:020E-mail:lk@gyqh.net 要点与建议 6月PMI指数连续4个月保持50以上，显示经济持续好转 外需依然低迷，出口同比继续下滑 5 月份工业增加值超预期，发电量降幅与上月基本持平 ５月CPI与PPI 继续为负，但通缩压力减轻，消费依然保持强劲 信贷环境依然宽松，信贷规模居高不下，警惕流动性过剩风险 5 月份财政收入同比出现增长，财政支出增幅下降 投资保持强劲增长，房地产投资回暖 美国1季度经济萎缩 美国新屋开工数上升，房市趋稳 美国耐用品订单继续上升 欧元区PMI制造业指数好转，但服务业PMI略有恶化 IPO重启，对证券市场影响有限 后市展望：7月份A股市场将主要以振荡为主，在目前高位，回调压力加大，建议调整持仓结构，降低持仓比例，保持适度持仓，回避市场风险。操作上，现货指数方面，逢高卖出，激进者可关注资源类热门题材股以及大盘优质蓝筹股，但短线操作为宜。各仿真合约维持宽幅震荡，采取高抛低吸的短线操作思路。 一 、6月份行情回顾 1、现货指数行情分析 本月市场流动性充裕，M1继续大幅反弹，6月沪深300指数呈单边震荡走高格局，6月末一度冲破3100点，月开盘2635.13点，最高2799.02点，收于3166.474点，涨406.76