2011年我国私募股权基金投资的策略变化分析.docVIP

2011年我国私募股权基金投资的策略变化分析 　　私募股权市场作为一种新兴的资本市场形态属于金融市场的组成部分，在欧美发达国家，已处于高速发展的阶段，虽在中国私募股权市场起步晚，但是在近几年也发展迅速。2002年我国私募股权基金募资额仅仅5.34亿元，而近几年募资额与投资额皆高达十几亿元。私募股权投资引起了学术界与实务界广泛关注。 　　私募股权投资的定义颇多，学术界对私募股权投资公认的较权威的定义是“私募股权投资是以非上市企业股权为主要投资对象的各类创业投资或产业投资”。Josh Lerner(2004)和 Felda hardymon(2004)则对私募股权基金的范畴作了界定，他们认为私募股权交易一般可归为以下几个大的范畴:在私募股权投资的初期阶段，投资一般称为“创业投资/风险投资”。在一个典型的成长型股权交易中，私募股权投资公司会对一家已经度过创业阶段而且有一定业绩，但还缺乏进一步发展所需的资金或者专业管理团队的公司进行少数股权投资(成为该公司的小股东)。在一个杠杆收购(LBO)当中，私募股权投资公司成立一家新公司并用少量的自有资金加上大部分第三方贷款(贷款一般是来自银行或其他贷款方)来收购目标公司的大多数股权。盛立军、刘鹤扬(2005)则详细界定了私募股权投资基金的类型，认为私募股权投资基金通常投资于包括种子期和成长期的企业，也包括投资扩展期企业的直接投资基金和参与管理