中小企业直接融资法律问题的研究.docVIP

中小企业直接融资法律问题的研究 　　 　　依据企业资金来源，融资方式可以分为许多种，但内源融资和外源融资方式是最主要的划分方式。其中，外源性融资又可分为直接融资方式和间接融资方式。本文探讨的中小企业融资法律问题是指中小企业直接融资的法律问题。直接融资主要是指中小企业不通过金融中介机构，直接通过资本市场向资金供给者融通资金。直接融资主要可以分为资本市场直接融资（通过发行债券、股票等方式筹集资金）和通过金融公司的股权融资。 　　中小企业直接融资现状分析 　　目前，我国中小企业直接融资困难重重。由于对债券发行条件和规模的严格控制，中小企业很难通过发行债券的方式直接融资，另一方面，国家规定企业债券利息征收所得税，这样更影响投资者的积极性，再加上中小企业规模小、信用风险大等自身特点，结果是中小企业仅有的发行额度也很难完成。所以对于成长中的高风险的中小企业来说，债券融资的可能性几乎为零。在股权融资方面，由于我国资本市场还处于初级阶段，企业发行股票上市融资有十分严格的限制条件，实际表现为主板市场对中小企业的高门槛。“二板市场”是中小企业进行股权融资的一个有效选择，但由于各种原因，国内二板市场尚未推出。许多的中小企业只能去香港和国外的创业板上市以解决资金融资的问题，而更多的企业只能靠创业者自己和亲友的资金投入及企业内部的积累，且直接融资规模很小。 　　在发达国家，风险投资也是中小企业的