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中国票据市场监管制度研究 　　摘要：近年来，我国票据市场取得了快速发展，票据市场不仅成为企业最为便捷的融资、理财场所，还为建立社会信用体系，健全中央银行货币政策的传导机制，推进金融体制改革发挥着积极的作用。但同时，我们又不能不注意到，我国票据市场在步入快速发展的新时期后，也出现了一些亟待研究解决的问题。本文着重分析我国票据市场监管制度的现状和存在问题，并就如何完善我国票据市场营监管制度提出有关建议。 　　关键词：票据市场；监管制度；票据融资 　　文章编号：1003－4625（2008）09－0035－03中图分类号：F830.46文献标识码：A 　　 　　一、引言 　　 　　当前中国宏观经济金融条件下需要健康向上的票据市场，而中国票据市场经历了一个从诱致性制度变迁走向强制性制度变迁的漫长过程，相应的，也完成了由“自然演进”到“政府推动”的过程。中国票据市场不仅成为企业最为便捷的融资、理财场所，还为建立社会信用体系，健全中央银行货币政策的传导机制，推进金融体制改革发挥着积极的作用。在肯定中国票据市场迅速成长及其重要作用的同时，我们同样也会看到其规范发展和监管过程中面临的诸多突出问题：如票据立法理念的滞后、票据法规的漏误、票据行为的扭曲、票据市场的浅薄、票据经营的粗放、票据资信的缺失、票据监管的乏力、市场交易工具和交易方式的单一等。这些问题源于初始制度安排的缺陷，止于制度安排的“帕累托改进”。本文着重分析我国票据市场监管制度的现状和存在问题，并就如何完善我国票据市场营监管制度提出有关建议。 　　 　　二、中国票据市场监管制度存在的问题 　　 　　中国银监会成立以来，在票据业务监管方面，与中国人民银行之间的职责分工一直不太明确。以下分别从监管法律法规、监管机制两个方面研究我国票据业务监管框架存在的问题。 　　（一）监管法律框架及存在问题 　　1.《票据法》有着浓重的计划经济时代痕迹，限制了票据市场发展的空间。1995年制定《票据法》的背景，是在治理整顿的基础上，以加强银行结算管理和维持金融秩序，防止通货膨胀为宗旨的情况下制定的，因此对票据发行主体、票据产生的基础、票据流通方式等方面，沿用了实物交易及其支付结算的传统内容。集中体现在《票据法》第十条对票据权利形成的基础条件的限制，即所谓的“真实票据原理”，严格规定：“票据的签发取得和转让，应当样本遵循诚实信用的原则，具有真实的交易关系和债权关系。”第七十三条又进一步限制了票据的种类，把“商业本票”即商业融资票据排除在外，不承认“商业本票”的合法性。这些法律规范，从根本上限制了票据融资的市场发展空间，以此为基础，也形成了一整套有严格限制的票据流通规则。 　　2.《贷款通则》严格限制企业直接融资，剥夺了企业自主使用票据融资的权利。1996年8月实施的《贷款通则》，也是在整顿乱集资、乱拆借和乱设金融机构的背景之下制定的一项规范性文件。《贷款通则》第二十一条规定：“贷款必须经中国人民银行批准，持有中国人民银行颁发的《金融机构法人许可证》或《金融机构营业许可证》，并经工商行政管理部门核准登记。”第六十一条规定：“各行政部门和企事业单位不得经营贷款业务。企业之间不得办理借贷或变相借贷的融资业务。”第七十一条和七十三条还规定了处罚条款，对“擅自办理借贷或变相借贷的，由中国人民银行对出借人处以违法所得1倍以上5倍以下罚款。并由中国人民银行予以取缔。”这些取缔企业之间直接融资的规定，商业信用就没有存在的法律基础。 　　3.票据经营机构受制于商业银行传统体制，没有独立经营的法人资格。在传统体制下，票据只是一种结算工具，恢复票据业务允许票据流通之后，票据承兑贴现仍然从属于“银行信贷”，直接或间接地纳入银行信贷规模控制范围内。近十几年来，各商业银行开办了票据融资业务，并建立了相对独立的票据营业部门，赋予专业性的经营权利，设立了部门业绩考核标准。但在经营和管理体制上，仍然受制于商业银行的信贷管理体系，票据融资演变为商业银行吸收存款、调控信贷规模的工具。当信贷规模比较宽松时，就比较积极地扩大票据融资；当货币政策收紧时，就会收缩票据贴现业务；当大企业大项目信贷饱和时，就放松票据承兑贴现限制；当贷款收益尤其是中长期贷款利率较高时，就压缩票据业务；当不良资产比例较高时，就加大票据承兑贴现规模，从而稀释不良贷款比例；当中央银行再贴现利率较低时，就扩大票据融资，把较多的票据用来再贴现等等。这些做法，从商业银行以经营主业的目标来说无疑有其合理性，但从票据市场来说，就失去了它独立的市场功能，票据市场与信贷市场起不到功能互补的作用。 　　在这种多重法律管制之下，票据市场在短期融资市场中的灵活性、普惠性、传导性特点就难以充分发挥，整个金融市场的资金配置功效大大降低。票据法律法规在长期实践中暴露出的