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中小企业应收账款融资创新的模式的研究 　　摘要：融资难是中小企業在发展过程中面临的最主要的问题之一。充分运用中小企業各种资源，寻找合适的融资方式成为各方积极探索的问题。应收账款融资就是非常现实的选择。曾经作为创新工具的应收账款保理融资、质押融资、证券化融资等業务在国际上已迅速发展，但在我国仍处于初级阶段。本文对适合我国中小企業应收账款融资的三种模式进行评价，以寻求解决中小企業流动资金短缺与大量债权无法变现之间矛盾的有效方法。最后介绍人民银行征信中心应收账款质押登记公示系统和应收账款融资平台建设情况。 　　关键词：中小企業；应收账款：融资模式 　　中图分类号：F830 文献标识码：B 文章编号：1007--4392（2013）04-0051-03 　　应收账款是企業在销售产品、提供劳务、租赁、收费权等经营活动中应收取的、经过一定期限才能兑现的债权。应收账款融资就是企業将未到期的应收账款转让给银行等金融机构取得所需资金的行为。世界银行曾经以130个国家和地区为样本进行过一次调查，结果显示应收账款融资在83%的样本国家和地区被应用。特别是在美国，中小企業融资份额的70%以上是动产融资，而动产融资的70%以上是应收账款融资。这说明应收账款融资在许多国家的融资体系中已经占据了非常重要的地位，成为企業融资的重要渠道。作为创新的融资模式，应收账款融资也非常适合于我国的中小企業，一方面，现阶段我国数量众多的中小企業销售渠道畅通、发展前景良好，但由于规模和盈利水平达不到银行标准，很难取得信用贷款；另一方面，大量应收账款的存在，不仅占用中小企業的经营资金，而且还要承担较高的管理成本和经营风险。据统计。目前我国企業在国内贸易中应收账款的到位率平均不到70%，有的企業甚至不到50%，因信用问题每年所造成的经济损失达5800多亿元人民币。其中，因逃避债务、合作诈欺造成的直接损失近50%。应收账款不仅占用了企業大量的现金流，也增加了企業的经营风险。如果能以应收账款进行融资，也就相当于将未来的资金提前变现。而且随着以应收账款融资而转移的该项资产的所有权，还能够有效地规避因为应收账款呆坏账带来的财务风险。换一个角度来说，应收账款融资也可以为商業银行等金融机构带来新的利润增长点，也能够为资金提供者接受。所以应收账款融资作为创新的金融衍生工具，与其他筹资方式相比。应收账款的融资既能帮助企業迅速筹措到资金，又能够优化企業的财务结构，因此应收账款融资对广大的中小企業来讲是一种可行的选择。 　　一、应收账款融资的创新模式 　　根据应收账款风险承担方以及当事人的担保意愿的不同，应收账款融资创新模式分为应收账款质押融资、应收账款保理融资和应收账款证券化融资。 　　（一）应收账款保理融资 　　保理（Factoring）是“保付代理”的简称，保理業务是一种集融资、结算、管理和风险担保于一体的综合性服务業务。应收账款保理融资主要是针对中小企業，因为能够有效解决中小企業融资需求。做为一种重要的途径，应收账款保理融资已经在世界范围内被广泛接受，这种融资方式能使企業免除应收账款管理的后续问题，提高企業的竞争力。银行对应收账款保理業务收取的费用包括融资利息和保理業务手续费。成本较高。根据融资方是否承担追索权，保理分为有追索权的保理（回购保理）和无追索权的保理。对于银行来说，他们更愿意提供有追索权的保理業务，这样一来，风险就完全转嫁给了企業。因此对于企業来说，他们不但要承担较高的应收账款融资成本，还要承担到期付款人不能付款的风险。 　　（二）应收账款证券化融资 　　应收账款证券化是资产证券化的一种，它利用资产证券化的技术和过程实现应收账款融资的目的。具体地说就是以缺乏流动性但具有稳定未来现金流的应收账款做为“基础资产”的证券化。企業将准备证券化的应收账款汇集后，出售给特殊目的机构，通过结构重组和信用增级，发行证券的一种结构性融资方式，该信用交易的基础就是应收账款稳定的未来现金流。 　　（三）应收账款质押融资 　　应收账款质押融资是指借款人以应收账款作为担保，向其他机构或个人进行融资。以满足生产和经营的需要。2007年3月16日，《中华人民共和国物权法》在第十届全国人民代表大会第五次会议获得通过，进一步明确了应收账款质押融资的法律依据。《中华人民共和国物权法》明确规定应收账款可以出质，用于担保融资。帮助中小企業构建融资平台是应收账款质押的着眼点，对于中小企業来说，以应收账款出质，扩大了企業可以担保的财产范围，并可以借助应收账款付款人较高的信用来弥补中小企業自身信用的不足，从而获得银行贷款。 　　二、应收账款融资方式的比较 　　在实际操作过程中，应收账款融资方式的运用是有限定条件的，这些融资方法并不是所有企業都可以采用，对用于融资的应收账款也是有要求的。首先是因