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上海金融创新试验区建设的研究 　　[摘要]文章从研究如何进一步认清当前和今后一个时期建设上海国际金融中心所面，临的机遇和挑战，进一步发挥金融创新在上海国际金融中心建设中的作用，如何研究并发展金融创新、金融期货与商品期货产品设计、加大力度吸引与培养高级金融服务人才，如何进一步推进国际金融中l心软环境和良性循环的生态体系建设等方面入手，探索出一条不同于其他国家国际金融中心建设经验的独特发展道路。在研究国家宏观战略的基础上，结合上海实际情况，提出当前和近几年的可操作的具体工作目标和工作抓手，力求每年工作有所推进和突破，以加快上海国际金融中心的建设。 　　[关键词]金融创新；先行先试；试验区；金融中心 　　[中图分类号]F831.5　[文献标识码]A　[文章编号]1002-736X(2008)06-0115-04 　　 　　纵观世界各金融中心的发展历程，不难发现，金融中心的形成过程中必然伴随着金融创新在该区域的兴起。金融创新与金融中心的伴生现象说明，金融创新的广度和深度对于国际金融中心能否建成以及未来的良好发展至关重要。在这其中，每一次成功的金融创新都会创造出新的交易与新市场。新市场又常常孕育着新的金融集聚的发生，从而形成了良性的自我强化机制。这样，如果将金融集聚过程看作是具有生命力的演化系统，金融创新就是其演化的内在动力。上海目前已经形成了以股票、货币、债券、外汇、商品期货、金融期货、黄金、产权市场等为主要内容的现代金融市场体系，是国内的金融市场中心，并成为世界上少数几个集聚起主要现代金融市场种类的城市之一。这些金融市场主要集中在浦东陆家嘴地区。所以，要抓住浦东综合配套改革试点的契机，努力使浦东成为金融改革开放的先行区、金融创新的试验区、风险防范的示范区，更好地为国家金融改革发展战略服务。 　　 　　一、国内外研究状况 　　 　　熊彼特(J.A.Schumpeter)1934年从经济学角度提出了创新的概念，指出创新是企业实现对生产要素的新结合。它包括以下五种情况：引入一种新产品或提供一种产品的新质量；采用一种新的生产方法；开辟一个新市场；获得一种原料或半成品的新供给来源；实行一种新的企业组织形式。当代金融创新理论起源于20世纪50年代末60年代初，经过20年的发展，至20世纪80年代形成高潮，进入21世纪初叶仍如火如荼。我国学者对这一问题的研究是从20世纪80年代开始的。 　　对这一理论进行研究首先需要对“金融创新”有一个定义。虽然学界对此也有些争论，但基本上是衍生于创新理论的倡导者熊彼特的观点。我国有些学者对金融创新定义为：金融内部通过各种要素的重新组合和创造性变革所创造或引进的新事物。根据这一表述，金融创新大致可归为三类：金融制度创新；金融业务创新；金融组织创新。从思维层次上看，“创新”有三层涵义：原创性思想的跃进，如第一份期权合约的产生；整合性将已有观念的重新理解和运用，如期货合约的产生；组合性创新，如蝶式期权的产生。从创新理论来看，流派繁多，主要有以下七种：技术推进理论；货币促成理论；财富增长理论；约束诱导理论；制度改革理论；规避管制理论；交易成本理论。从这些理论本身的产生和发展来看，各种理论确实能说明一定时间和空间跨度金融创新背后的生成机理，但都偏重于某个侧面。事实上，每一种创新都是多种因素作用的结果，而且在不同的时空各种因素的所起作用又有差异。这一点从金融发展历史的角度可以看得很清楚。 　　关于金融中心的理论研究是从美国经济学家威廉?帕得森(William Patterson，1913)将纽约作为金融中心，研究纽约在美国和世界贸易的影响和重要位置开始的，而金德尔伯革(Kingderberg，1974)认为，银行和高度专业化的港口中介的集聚，形成了今天的金融服务中心。欧伯瑞(O’Bfien，1992)、戈瑞杰(Gehfig，1998)等也从地理位置和城市发展的角度对金融中心进行研究。欧伯瑞认为，地理和时区并不是金融中心形成的重要因素，基于远洋运输而发展的贸易聚集才是成因。而戈瑞杰认为，国际金融中心的产生源于金融中心的重要角色与金融活动的性质，与金融机构无关。诺贝尔经济学奖获得者默顿(R.Merton，1993)和博迪(Bodi，1994)提出了金融功能观点，表明金融中心发展离不开金融的支持，这种金融支持是源于金融的功能属性。 　　国内关于金融创新与金融中心建设的大规模研究主要是在改革开放后开始的，理论界比较有影响的有黄达、陈彪如、曾康林、姜波克、姚念慈等。目前，关于上海国际金融中心建设的研究在国内外开展的较多，而关于金融创新如何为国际金融中心建设服务的研究并不多见。二者相关性的研究近几年才刚刚开始。 　　目前，在行政部门和学术界比较有影响的观点有以下五种。(1)温家宝(2007)认为，创新是现代