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全球创业投资波动性研究述评 　　摘要：以往研究表明，创业投资在全球多个国家均呈现出高度的波动性。本文对创业投资波动性的成因、基本影响因素以及波动性对技术创新的影响等方面进行了述评，并对以往研究的不足之处进行了总结。 　　关键词：创业投资；波动性；技术创新 　　文章编号：1003－4625(2010)08－0083－07　中图分类号：F830.59　文献标识码：A 　　 　　创业投资(Venture Capital)是向具有高成长性的创业企业投入资本以期获得高回报的一种股权投资。创业投资最早出现于20世纪40年代的美国，随后在其他各国得到推广，对各国的经济都具有较大的促进作用。但创业投资的发展并非直线式前进的，大量研究文献表明，在全球范围内各国创业投资均呈现出高度的波动性(Gompers and Lerner，2006)。波动性的存在，一方面使得已经取得的相对静态的理论研究成果需要被重新加以检验，另一方面又使得实践中参与创业投资市场博弈的各个利益相关者(如政府、创业投资公司以及创业公司等)的决策变得更为困难。鉴于理论与实践的双重需要，越来越多的研究者开始关注这个研究课题。从目前的文献来看，基本的理论框架已经形成，研究内容沿着从创业投资波动的成因到创业投资波动的基本影响因素，再到创业投资波动对其他经济活动(如技术创新等)的影响这样的研究线索向前演进。其中，多数文献集中在创业