企业发展阶段判别的方法的研究.doc

企业发展阶段判别方法研究 　　摘要：本文对企业发展阶段判别方法进行了系统研究，并应用现金流量法，对中小企业发展阶段判别进行了实例研究。 　　关键词：企业发展；阶段判别；方法 　　中图分类号：C82　文献标识码：A　文章编号：1672-3309(2011)02-87-02 　　 　　一、企业发展阶段判定方法 　　 　　准确判断企业所处的发展阶段具有重要的理论和实践意义。企业自身的各项指标与企业所处的不同发展阶段是相对应的。企业处在不同的发展阶段，其各项财务指标和市场占有程度都有很大差异。因此，在判断企业所处的发展阶段问题上，很多学者都根据企业的各项财务指标来区分企业的不同发展阶段。如朱婧嫣(2005)采用企业销售额作为判断科技型中小企业发展阶段的标准。她将中小企业按行业划分。针对不同行业，制定不同的销售额标准。如表1所示。朱婧嫣在文中研究了交通运输、电子信息、生物医药、重大装备、能源环保和先进材料6个行业，并针对每一个不同行业。设定不同的销售额标准来判断企业的发展阶段。同时。她还为处于不同发展阶段的中小企业提出了建设性的意见。 　　王红强(2009)认为，分析现金流量可以全面了解一个企业的经营状况。他从数量、质量和会计时间3个方面综合考虑企业的现金流量情况。认为处于不同发展阶段的企业，其现金流量情况是不同的。他分别解释了企业创业期、成长期、成熟期和衰退期的现金流量发生变化的原因，并提出了判断企业所处发展阶段的标准。Michael T.Dugan(1991)在研究企业发展阶段时，将企业的3类现金流量及总的现金流量之间可能出现的规律排列组合成8种类型，如表2所示。 　　 　　章先彪(2007)基于企业生命周期理论，区分了企业不同发展层次。构建了企业生命周期与发展层次模型，指出企业成长过程中的路径。他首先总结综述了企业生命周期理论的发展历程，列举了美国学者对于企业生命周期划分这个课题的研究成果。同时，他还列举了我国学者在企业生命周期领域研究中的代表性成果。通过结合中外学者的结论，作者认为企业生命周期大致遵循了相同的发展规律，即初创期、成长期、成熟期和蜕变期4个阶段。他认为，任何企业无论其规模、行业，都将遵循这一发展规律。对于不同发展阶段的企业来说。作者依据企业发展层次，划分了卓越、优秀、平庸3个层次。并且将企业发展阶段和企业发展层次结合起来，构建了企业生命周期与发展层次模型。 　　本文认为，借助企业的现金流量变化规律进行企业发展阶段的判断，有如下的优点：首先，现金流量数据能够真实反映出企业目前的经营、运转状况。具有客观、透明等特点。同时，在进行企业发展阶段判断时。现金流量数据较于主观标准来说。更加清晰，界限明确。相比只依靠销售额等指标来进行判断而言。现金流量分析方法更为全面和科学。因此，本文认为现金流量分析法能够对企业发展阶段做出较为准确的判断。所谓现金流量分析法，是指从企业的现金净流量出发，研究企业经营活动现金流量、筹资活动现金流量和投资活动现金流量情况，通过现金流量的正负值，判断企业所处的发展阶段。相比之前学者的判断方法。这种方法具有简单、迅速、有效的特点。各个发展阶段的现金流量判断标准如表3所示。 　　 　　二、应用现金流量法判别中小企业发展阶段实例 　　 　　如前所述，通过现金流量法对企业发展阶段进行判断，具有迅速、准确、快捷的优势。我们选取中小企业板上市公司中具有代表性的几家，通过收集整理该公司的财务报告中相关的现金流量数据。验证现金流量法如何对企业发展阶段进行判断。 　　金风科技(002202)是中小企业板的一家上市公司。根据该公司披露的2009年度报告。提取该公司2009年经营活动、筹资活动和投资活动的现金流量数值，并将该公司2007年、2008年的数据列入表4。 　　通过表4我们可以看出，在2007年。金风科技经营活动的现金流量和筹资活动现金流为正，投资活动产生的现金流量为负。因此，2007年金风科技处于成长期。2008年和2009年。金风科技现金流量的正负情况与2007年度相同。经营活动现金流量和筹资活动现金流为正，投资活动产生的现金流量为负，同样可以推断出，金风科技在2007-2009三年内均处于成长期。这期间，金风科技经营活动现金流量持续增加，说明企业扩大生产，产生了“学习曲线”。同时，投资活动逐年增加，以使企业保持竞争优势，因此筹资活动产生的现金流量也为正值，说明企业正在平稳正常运营。随着投资活动的进行，筹资数目仍为正值，但相比2007年有所减少。 　　 　　宁波银行(002142)也是中小企业板的一家上市公司，该公司2008-2009年报中，涉及经营活动、筹资活动及投资活动现金流量数据如表5所示。通过表5中数据可以看出，2008年度宁波银行经营活动现金流量、投资活动现金