2018年房地产行业投资策略讲义教材.pptxVIP

历史能否重演？ ——2015年房地产中期投资策略何奇 投资部2015年6月一、历史回顾：复苏与分化投资要点2、城市间分化非常明显。本轮房地产周期最大的不同之处在于，一二三线城市间的复苏分化严重。今年上半年一线城市率先复苏，并且出现了价格暴涨的迹象。但是绝大多数城市复苏缓慢，价格相对比较稳定。一、历史回顾：复苏与分化投资要点3、行情分化非常明显。在基本面严重分化的背景下，估值面的分化与基本面恰恰相反，这是由本轮牛市的性质决定的，也为后期的崩盘创造了条件。二、行业前瞻：复苏可持续投资要点1、销售复苏有望延续。我们倾向于认为，今年下半年房地产销售复苏的趋势会延续。今年二季度以后全国销售金额已经逆转，预计全年销售面积和销售金额增速分别在5%和10%左右。其中，重点城市的增速非常显著，一线城市楼市的销售增速已经接近2012年中期的水平。二、行业前瞻：复苏可持续投资要点2、全国房价有望温和反弹。从百城房价走势来看，目前一线城市房价的涨幅已经到达上一轮周期的高点，也因此将百城房价指数带至2012年底的水平。但是二三线等绝大多数城市房价依然处于2012年中期的水平，预计全国房价今年温和上涨。二、行业前瞻：复苏可持续投资要点3、下半年新开工和投资有望触底反弹。作为最为领先的观测指标，房地产销售的企稳回升必将传导到新开工和投资端。从历史经验来看，今年新开工增速不断收窄，而投资增速将在三季度触底反弹。