我国流动性过剩实质分析及对策的研究.docVIP

我国流动性过剩实质分析及对策研究 　　摘 要：流动性过剩已成为我国经济发展过程中亟待解决的问题,它影响到经济社会的方方面面#65377;本文就流动性过剩的实质#65380;产生原因及其影响进行了分析,并提出了解决我国流动性过剩问题应采取的措施#65377; 　　关键词： 流动性过剩；基础货币；商业银行 　　中图分类号：F830.45文献标识码：A文章编号：1007-4392(2007)05-0014-04 　　 　　一#65380;流动性过剩的实质与成因分析 　　 　　关于我国流动性过剩的问题,由于致使其产生的因素众多,所以无论在其形成原因#65380;还是解决办法方面,都是一个较为复杂的问题#65377;从其表现形式来看,直接表现形式主要有：货币当局发行了过多的基础货币,商业银行等存贷差逐步扩大,社会整体储蓄增长率远远高于投资增长率等#65377;但透过表象,我们就会发现流动性过剩问题远不止此#65377; 　　我国银行体系中存在的流动性过剩,是国内外多种因素共同作用的结果#65377; 　　首先,就国际方面的影响而言,尽管从2005年7月我国进行了汇率制度改革,但外汇储备中美元的比重仍然很大,特别是欧元全面流通以来,美元兑欧元开始下滑,由于美元的贬值,各国纷纷调整本国的储备结构,进一步导致美元疲软#65377;根据购买力平价理论,随着美元的贬值,其购买力也必将减弱,在国际收支的自动调节机制下,贸易赤字将进一步恶化#65377; 　　美元的这种状况,势必造成各国在美国投资的减少和对美国商品需求增长速度的下降,从而加剧了美国的贸易逆差#65377;其实,美国贸易赤字也是其企业缺乏竞争力的一种表现#65377;另外,美国作为一个债务大国,各国美元储备的减少,会使越来越多的债务回归美国,这又导致美元贬值将会持续下去#65377;从目前来看,美元仍然是国际上的硬通货,在各国外汇储备中仍占有重要地位,贸易逆差使大量的美元向国外输出,各国就不得不通过投放本国货币来满足这部分的外汇占款；而多投放的本国货币通过国内外银行的货币创造,必然产生大量的派生存款,从而在整体上增加了全球的货币供给量#65377; 　　 　　从图1各指标走势可以看出,目前,全球货币供应出现了流动性过剩的现象,这次全球流动性主要是因为美国持续的双赤字#65380;美元的过量发行和不断贬值#65377;美元的贬值导致其他货币相对升值,大量热钱潜入世界各国,使得各国央行不得不扩大本币发行量以满足外汇占款需要#65377;在这种大气候下,我国也同样如此,这也是我国现今面临的流动性过剩的关键所在#65377;表1反映了我国2006年到2007年货币供应情况#65377; 　　 　　从表中可以看出,无论是货币还是准货币,我国从2006年3月到2007年1月都增长得非常快#65377;显然,这种流动性过剩的结果会使我国资产价格不断增长和经济泡沫急剧积聚#65377; 　　其次,就我国内部自身因素而言,其影响因素主要有： 　　第一,如上所说,由于国际上的原因导致我国外汇占款扩大,从而使基础货币供给增加,但同时我们也应该看到,排除我国商品因物质资源和劳动力资源廉价而具有绝对优势之外,由于我国长期受出口创汇思想的影响,我们一直实施对出口进行退税补贴,改善我国外贸条件,提高出口额,使我国贸易顺差不断扩大#65377;据海关总署2007年1月10日发布的最新统计,2006年我国对外贸易规模高达17606.9亿美元,比上年净增3387.8亿美元,增长23.8%,实现贸易顺差1774.7亿美元#65377;而在1994-2004年,这11年期间,贸易顺差最高纪录是1998年的434.75亿美元,其次依次是1997年的404.22亿美元#65380;2004年的320.97亿美元#65380;2002年的304.26亿美元；自从2005年我国贸易顺差突破1000亿美元以来,到2006年的1774.7亿美元,增长速度之快,实为前所未有#65377;这也是造成我国外汇占款扩大不可忽视的原因#65377; 　　第二,汇率制度改革为我国流动性过剩营造了环境#65377;就我国而言,我国外贸长期顺差和与国外利率差的不合理,造成大量外国资本的流入和外汇储备的急剧增加,虽然我国人民币正处于完全自由兑换的关键阶段,适当多的外汇储备可以化解相应的金融风险,但我国目前外汇储备数目和结构的不合理成为影响国内金融部门不平衡的根源,主要表现在很多资金脱离实体经济而独立流动#65377;自2005年7月我国汇率改革方案公布以来,国内外汇衍生品市场建立的步伐明显加快,由于人民币的货币需求在国内主要受利率的影响,而在国外却受利率和汇率的同时影响,所以汇率制度的改革给人民币带来的缓慢升值,就会产