投资客户部行业研究管理办法.doc

PAGE 4 PAGE 7 投资客户部行业研究管理办法 总则 为了适应“以客户为中心”的投资银行业务运作模式的需要，推动投资银行部行业研究，探索客户关系管理的新模式，提高客户研究人员的工作效率；在投行体制改革的变化中，完成研究工作的特定要求，达到预期效果；并能对客户研究人员有规范的考核标准，特制订本管理办法。 研究目的 通过收集相关产业政策和行业发展的基础数据资料，跟踪研究行业发展趋势和其在国民经济中的地位，了解企业所在行业的产业政策经营环境，包括产业发展方向，技术潮流，市场格局和竞争环境等，掌握行业发展的基本规律。 通过对目标公司的分类，使联合证券的投资银行资源得到优化配置，具有更强的目标性和针对性；优化客户资源，提高联合证券投资银行业务的投入产出效率。 通过研究相关行业或企业发展的商业模型和盈利模式，推动客户经理按照重点行业进行客户选择、开发，为客户提供增值服务和企业解决方案，使客户开发由传统的项目切入向投资顾问型方向转化。通过对优势企业的研究和对其行业的统计，建立各行业生产经营最优模型，通过具体企业和最优模型的对比，来对客户提供深化的顾问服务，包括：管理咨询、融资可行性分析、融资工具选择、优化产业投向等等，进而在较高的层面上与客户建立合作关系。 通过对相关行业中各类企业进行跟踪调查，对上市公司的业务、技术、市场、产品和管理要素进行研究，为探索建立客户关系管理的信息平台提供真实、及时的数据库，增加服务手段，提高服务水平。 形成联合证券投行集中度较高重点行业，并对客户进行分类，逐步形成特色化的服务，建立品牌优势。（重点行业与客户分类标准见附件一）。 三、工作内容 各客户部小组工作内容 客户组的工作内容：行业研究与行业客户开发相组合；定期、按研究计划出具研究报告；并以行业研究为指导，形成客户资源，发展行业客户。 研究规范组工作内容：在投行客户部的领导下，在客户部总经理的授权范围内，协调各客户小组建立研究信息平台；规范统一研究标准；引导行业研究；协助调整、跟踪考核研究目标与研究成果；建立与公司研究所、外部研究资源的协作工作；探索行业研究与客户开发相结合的最佳模式，以行业研究指导客户开发。 在第一阶段（2002年下半年）各客户组之间行业研究容许有交叉，各行业最终归属以研究此行业最优秀的客户组为准。 各研究人员工作内容 研究人员的主要职责是依据公司发展战略及其阶段性目标，在投行客户组的领导下，制定研究计划、实施和调整研究方案，出具研究报告。 研究人员基本工作内容包括：调研并撰写各类投资报告和提交战略客户建议、采集、维护和修正研究数据库。 （1）投行报告包括行业研究报告和公司研究报告。 （2）研究员负责调整和维护公司和行业基础数据库。数据库包括客户评级等级系统，宏观经济、行业和相关公司等信息数据。 （3）研究人员应关注宏观经济、行业和公司动态，对战略客户的重大事件，2个工作日内提供分析说明，并调整战略客户评价及评级。 （4）研究员应对重点调研的公司进行跟踪和调研，公司情况与原研究报告有较大出入和变化时，应在5个工作日内提供分析说明，修改报告与其投资银行业务前景建议。 研究报告的基本要求 （1）为了强调研究报告的逻辑性，研究报告建议采用金字塔的结构，即对所提出的结论提供依据，层层推进，得到战略客户评级建议。这种结构方式可以使文章简洁系统，并通过数据支持，增强论据观点。 （2）将重要内容放在报告前面，给予报告靠前的部分更多权重，将不太重要的内容压缩。作为研究报告的总体原则，报告必须包括：客户投行业务价值及其可行性分析建议、战略客户评级建议、盈利模型及假设、估值、增长原因、行业和市场展望、风险及财务分析等部分。 其中：客户投行业务价值包含两方面内容：1）融资的可行性及其在有关法规方面的合规性；并且通过客观分析，得出客户实际融资规模；2）是否和其他企业有协同效应，有无并购业务机会。 可行性分析是指运用何种融资工具最优，怎样使融资得到最优运用。 “增长原因”部分应特别关注预测期内公司盈利增长的机制和动力；“行业和市场展望”可以提供更多的信息，以帮助投行人员了解支持盈利预测的经济、行业和市场原因。研究人员可以在这部分揭示预测期以外的影响盈利的长期因素。 具体报告要求见《研究报告格式指引》 管理办法 工作进度要求： 在一个研究行业确立后，每个月为一个研究周期，第一周完成研究计划书（必须包括研究题目和时间进度安排表，建议格式见附件二）；研究规范组予以公示并提出建议供研究人员参考；以后每周在周报中明示研究进度情况，并按照研究组进度的统一要求（见附件三）提供阶段性研究成果和报告。 行业研究报告提交后，于每年的一月、七月对数据与内容进行半年度更新与修订。 交流例会要求：研究人员两周召开一次例会，交流各自研究