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投资客户部行业研究管理办法
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投资客户部行业研究管理办法
总则
为了适应“以客户为中心”的投资银行业务运作模式的需要,推动投资银行部行业研究,探索客户关系管理的新模式,提高客户研究人员的工作效率;在投行体制改革的变化中,完成研究工作的特定要求,达到预期效果;并能对客户研究人员有规范的考核标准,特制订本管理办法。
研究目的
通过收集相关产业政策和行业发展的基础数据资料,跟踪研究行业发展趋势和其在国民经济中的地位,了解企业所在行业的产业政策经营环境,包括产业发展方向,技术潮流,市场格局和竞争环境等,掌握行业发展的基本规律。
通过对目标公司的分类,使联合证券的投资银行资源得到优化配置,具有更强的目标性和针对性;优化客户资源,提高联合证券投资银行业务的投入产出效率。
通过研究相关行业或企业发展的商业模型和盈利模式,推动客户经理按照重点行业进行客户选择、开发,为客户提供增值服务和企业解决方案,使客户开发由传统的项目切入向投资顾问型方向转化。通过对优势企业的研究和对其行业的统计,建立各行业生产经营最优模型,通过具体企业和最优模型的对比,来对客户提供深化的顾问服务,包括:管理咨询、融资可行性分析、融资工具选择、优化产业投向等等,进而在较高的层面上与客户建立合作关系。
通过对相关行业中各类企业进行跟踪调查,对上市公司的业务、技术、市场、产品和管理要素进行研究,为探索建立客户关系管理的信息平台提供真实、及时的数据库,增加服务手段,提高服务水平。
形成联合证券投行集中度较高重点行业,并对客户进行分类,逐步形成特色化的服务,建立品牌优势。(重点行业与客户分类标准见附件一)。
三、工作内容
各客户部小组工作内容
客户组的工作内容:行业研究与行业客户开发相组合;定期、按研究计划出具研究报告;并以行业研究为指导,形成客户资源,发展行业客户。
研究规范组工作内容:在投行客户部的领导下,在客户部总经理的授权范围内,协调各客户小组建立研究信息平台;规范统一研究标准;引导行业研究;协助调整、跟踪考核研究目标与研究成果;建立与公司研究所、外部研究资源的协作工作;探索行业研究与客户开发相结合的最佳模式,以行业研究指导客户开发。
在第一阶段(2002年下半年)各客户组之间行业研究容许有交叉,各行业最终归属以研究此行业最优秀的客户组为准。
各研究人员工作内容
研究人员的主要职责是依据公司发展战略及其阶段性目标,在投行客户组的领导下,制定研究计划、实施和调整研究方案,出具研究报告。
研究人员基本工作内容包括:调研并撰写各类投资报告和提交战略客户建议、采集、维护和修正研究数据库。
(1)投行报告包括行业研究报告和公司研究报告。
(2)研究员负责调整和维护公司和行业基础数据库。数据库包括客户评级等级系统,宏观经济、行业和相关公司等信息数据。
(3)研究人员应关注宏观经济、行业和公司动态,对战略客户的重大事件,2个工作日内提供分析说明,并调整战略客户评价及评级。
(4)研究员应对重点调研的公司进行跟踪和调研,公司情况与原研究报告有较大出入和变化时,应在5个工作日内提供分析说明,修改报告与其投资银行业务前景建议。
研究报告的基本要求
(1)为了强调研究报告的逻辑性,研究报告建议采用金字塔的结构,即对所提出的结论提供依据,层层推进,得到战略客户评级建议。这种结构方式可以使文章简洁系统,并通过数据支持,增强论据观点。
(2)将重要内容放在报告前面,给予报告靠前的部分更多权重,将不太重要的内容压缩。作为研究报告的总体原则,报告必须包括:客户投行业务价值及其可行性分析建议、战略客户评级建议、盈利模型及假设、估值、增长原因、行业和市场展望、风险及财务分析等部分。
其中:客户投行业务价值包含两方面内容:1)融资的可行性及其在有关法规方面的合规性;并且通过客观分析,得出客户实际融资规模;2)是否和其他企业有协同效应,有无并购业务机会。
可行性分析是指运用何种融资工具最优,怎样使融资得到最优运用。
“增长原因”部分应特别关注预测期内公司盈利增长的机制和动力;“行业和市场展望”可以提供更多的信息,以帮助投行人员了解支持盈利预测的经济、行业和市场原因。研究人员可以在这部分揭示预测期以外的影响盈利的长期因素。
具体报告要求见《研究报告格式指引》
管理办法
工作进度要求:
在一个研究行业确立后,每个月为一个研究周期,第一周完成研究计划书(必须包括研究题目和时间进度安排表,建议格式见附件二);研究规范组予以公示并提出建议供研究人员参考;以后每周在周报中明示研究进度情况,并按照研究组进度的统一要求(见附件三)提供阶段性研究成果和报告。
行业研究报告提交后,于每年的一月、七月对数据与内容进行半年度更新与修订。
交流例会要求:研究人员两周召开一次例会,交流各自研究
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