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我国货币政策调控房价有效性研究 　　摘要：本文从趋势水平和波动水平两个视角出发，对我国货币政策调控房价的有效性进行实证检验。检验结果表明，差别化信贷政策和货币供应量可以在长期趋势水平上调控房价，但利率不能有效调控房价。在房价短期波动调控中，必须将总量调控、供给和需求结构调控全面结合起来，否则货币政策无法有效调控房价。据此，笔者提出区别考虑货币政策各工具调控效果，统筹调控的短期和长期目标，合理安排货币政策工具组合等建议。 　　关键词：货币政策工具；调控房价；有效性检验 　　文章编号：1003-4625(2011)03-0051-03 　　中图分类号：F832.45 　　文献标识码：A 　　 　　笔者选取合理的货币政策工具和房价指标，从趋势水平上运用VAR模型，分析货币政策调控房价的整体效果及各工具调控房价的差异性；从波动水平上运用条件异方差模型，检验货币政策工具组合调控房价的效果；并结合实证检验结果，就提升货币政策调控房价的有效性进行思考和探讨。 　　 　　一、我国货币政策调控房价有效性的实证检验 　　 　　我国运用货币政策调控房价，主要是通过货币供应量、利率、差别化信贷政策三类工具实现的。本文选取M1作为货币供应量工具的代表指标，选取全国银行间同业拆借市场加权平均利率作为利率工具的代表指标，选取房地产开发贷款和个人住房贷款指标作为差别化信贷政策的代表性指标。