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投资项目经济评价及相关指标论述 　　[ 摘 要 ] 采用对比的方法,对项目经济评价中的一些基本概念进行了论述,并讨论了相关评价指标的经济学本义。 　　[ 关键词 ] 投资项目 经济评价 指标 　　 　　一、投资项目和建设项目 　　一般情况下,投资项目是指投资人为实现经济效益或社会发展目标而出资,在预定的时间、地点以及预算内组织完成的一系列活动的总称。有的投资要通过“建设活动”形成生产设施,再通过运营活动回收投资并取得回报,通称为“建设项目”。但有的投资可能有少量的“建设活动”或完全没有“建设活动”,就不能称之为“建设项目”,只能称之为“投资项目”。投资项目可以表述建设项目的全部内容,但建设项目却不能涵盖投资项目的全部内容。所以,在进行项目经济评价时,应当使用“投资项目”的称谓,放弃“建设项目”的称谓。“投资项目”与金融证券类“投资”有显著区别,其主要差别在于:投资项目依靠一系列的“活动”使投入的资本经过产品或服务的转换产生“增加值”,而金融证券类投资本身不可能通过“资本―实物―资本”循环产生“增加值”。 　　二、营利性项目和经营性项目 　　投资项目有多种分类方式,目前,在社会上广泛使用的分类方式是经营性项目与非经营性项目、公益性项目与竞争性项目、营利性项目与非营利性项目等。营利性项目以谋利为目的,非营利性项目不以谋利为目的;顾名思义,公益性项目在一般意义上也是不谋利的,基本上等同于非营利性项目;竞争性项目表现的是项目产出的竞争性,通过项目产出在市场上你死我活的竞争获取利益,实际上与营利性项目相同,是以谋利为根本目标的。 　　三、权益资金和项目资本金 　　一般项目的投资主要由两部分组成:投资者以获取收益为目的而投入的资金;项目业主向银行等机构筹借的债务资金。投资人为项目出资,按出资比例分享项目收益,其所出资金代表项目的产权归属,在经济学上称为权益资金或股本,它体现了股东们对投资的控制权力与利益的分享比例。权益资金实际上是所有者权益中的实收资本,而在企业经营过程中,还有资本公积与未分配利润,它们与实收资本(权益资金) 共同构成了企业的所有者权益。在企业清算时,投资者可以按项目(或企业) 建设期初投入的权益资金的比例分配得到全部的所有者权益。项目资本金是国务院在建立项目资本金制度时提出的概念,指在投资项目的总投资中由投资者认缴的出资额。对投资项目来说,项目资本金是非债务性资金,项目业主不承担这部分资金的任何利息和债务,投资者可按其出资比例依法享有所有者权益,也可转让其出资,但不得以任何方式抽回。项目资本金制度是我国政府在特定时期专门为防止投资项目完全依靠贷款而制定的规章,一般只用在投资项目中。 　　四、净现值和内部收益率 　　对于营利性项目,项目盈利能力是投资人决策的重要依据。判断项目盈利能力的主要指标有二个:净现值与内部收益率。我们知道基准收益率是投资人对项目盈利能力的预期,以其为参数的净现值真实地体现了项目在投资人心目中的价值。若现金流在一定的基准收益率下的净现值为小于0 ,则判定该项目不可接受。 　　在计算IRR 时,只要给出的初值合适,就会出现多个满足条件的IRR值,使投资者无从进行判别或选择。尽管内部收益率能直观地从“收益率”的角度给投资人提供信息,但也不能忽视它在使用上的局限性,特别是对互斥项目,内部收益率也可能给投资人提供错误的信息。 　　五、项目的微观经济分析和项目宏观经济的影响 　　按照微观经济学研究领域的划分,一般的项目投资是企业行为,是微观经济学的研究领域,所以一般项目的一切活动都应服从微观经济活动的规律,如项目的财务状况可用企业的三张财务报表即现金流量表、损益表、资产负债表体现,经济费用与效益可利用边际成本、消费者支付意愿、受损者受偿意愿等原理估算。但是,在一些发展中国家,有些项目的产出或投入,特别是进出口产品,相对于该国的经济总量而言相当大,此时仅仅考虑项目产生的直接财务收支以及所谓的“社会费用与效益”已远远不够,还应当考虑项目对整个国民经济的宏观影响,如对汇率的影响。 　　中国历来是中央集权的国家,中央集权包括政权、人权、财权。由于中央集权,当前国家各级政府可以集中大量的财力进行大型项目的建设,如青藏铁路、长江三峡工程、西气东输、南水北调、京沪高速铁路等项目。这些项目无一不是投入资金巨大、跨越多个省区、建设期超长、组织协调困难、对区域经济发展与社会发展产生巨大影响,尤其是都要动用中央及地方财政巨额资金的项目。上述这些项目都是政府投资项目,都是由中央或地方行政领导进行投资决策的,这些领导人都是从国家或区域战略发展的角度考察项目,尤其关心项目对区域及宏观经济的影响,对中央或地方财政的影响。因此,就中国的当前的国情,对一些特大型项目进行区域或宏观经济影响分析,能满足中央及地方政府