银监引导理u族大学贷财“非标”回表.pptxVIP

　　【财新网】（记者 吴红毓然）12月4日，银监会下发关于就银行理财业务监督管理办法的征求意见稿，要求商业银行于12月8日前反馈意见。 　　该文件旨在从根本上解决理财业务中银行的“隐形担保”和“刚性兑付”问题，化解银行理财业务的潜在风险，推动理财回归资产管理业务本质。;　　征求意见稿设定银行理财产品分类，在引导理财产品由预期收益率型转向净值型之外，允许银行发行结构性理财产品、项目融资类、股权投资、另类投资等不同于开放式净值型基金的理财产品。理财产品宣传销售文本上，要求资产投资比例不得笼统规定为0-100%，不得出现误导宣传。 　　该征求意见稿指出，预期收益率型产品管;理费收入的50%需计提风险准备金（其他产品为10%），这些产品投资非标资产的均需回表核算，计提拨备。净值型产品可有30%投资非标且无须回表核算，无期限错配的项目融资类产品投资非标的也无须回表。 　　同时，该征求意见稿强调对理财业务的风险管理，要求做好久期管理，控制好流动性风险，并建立理财业务风险准备金;制度。并细化理财产品的风险评级。 　　多位银行人士指出，对于征求意见稿，银行可能就存量保本型理财“非标”回表比例、政策执行缓释期等反馈意见。“要真是按照‘实质重于形式’来测算，回表压力太大。”一位银行资管部人士说。 　　也有银行人士认为，征求意见稿对另类投资的定义较窄，仅限于艺术品、红酒、影;视等小众产品。“是不是需要采取国际上的通用定义，不只是信托，也包括PE、VC、对冲基金等。” 　　理财投股市门槛未变 　　该征求意见稿第一条内容为明确理财业务定位，鼓励以直接投资形式为主。这一条被部分市场人士误读为银行理财投股市限制松绑。但财新记者了解到，该文件并未涉及调整银行理财投股市的门;槛，目前仍然只有高净值客户、私人银行客户及机构投资者可以做。 　　该征求意见稿表示，银监会允许以理财产品的名义独立开立资金账户和证券账户等相关账户，鼓励理财产品直接投资。 　　直接投资是指，鼓励银行设立不存在期限错配的项目融资类产品，允许符合条???的银行设立银行理财管理计划及理财直接融资工具，;实现理财资金与企业真实融资项目的直接对接。 　　“独立开资金账户，银行才能做到真正意义上的托管，类似于基金账户。”光大银行资产管理部总经理张旭阳对财新记者说。他指出，证券账户投资的仍是标准化债券、信贷资产支持证券、优先股等固定收益类产品的投资，对于股市的投资门槛仍然没有改变。 　　2013年;12月，中国证券登记结算公司发布的《关于商业银行理财产品开立证券账户有关事项的通知》，允许商业银行理财产品开设证券账户，参与证券类固定收益投资产品。 　　随着股市行情持续冲高，银行理财确实通过部分方式入股市。一位资管部人士估算，整体而言，银行理财投资股市的比例不足10%。他认为，市场与政策的明确，客户;意愿及银行作为资管商的意愿都确实发生了改变，投资了一些相对低风险的方式，比如结构性理财产品或一些新的衍生工具，来投资股市。 　　该征求意见稿表示，银行理财的分级产品包括分级信托计划、分级券商资管计划、分级证券投资基金和基金专户类产品。银监会要求，要严格控制优先和劣后的比例，全部投资债券类资产的分级基金;，原则上优先与劣后比例不能高于5：1。同时，要求劣后级份额不得对特定关系人销售，银行对每只分级产品进行定期内部审计，并将审计结果上报银监会，防止出现利用分级产品进行利益输送。 　　一位银行业分析师表示，分级证券投资基金也包括分级股票基金，但是目前银行理财投资这一块较少。随着大盘走强，分级股票基金近期表;现很好。 　　部分存量非标理财需入表 　　为杜绝层层嵌套，以去杠杆、去通道、去链条为目的，实现理财产品与实体经济直接对接，银监会鼓励理财业务以直接投资形式为主，回归资产管理本源。 　　“直接投资是指，银行理财通过理财直融工具、债券以及非标资产的直接投资，与实体经济直接对接，使投资路;径更加清晰，不必层层嵌套，达到降低融资成本的目的。”张旭阳说。类似于券商资管业务，目前银行理财的独立法律地位仍然是部门法规，未来可能需要通过进一步修改《商业银行法》《信托法》实现真正的资产隔离。 　　银监会指出，化解理财业务风险的根本在于真正落实风险承担主体。由此征求意见稿表示，一方面，实质由银行承担;风险的如保本型产品，应计入银行表内核算，按照“实质重于形式”的原则计算风险资产，计提风险拨备。对于客户不能真正承受信用风险的部分“非标”资产，银行要有相应的风险缓释机制。 　　所谓的风险缓释机制，是指银行理财风险准备金制度。据财新记者了解，此举一是为了预防银行理财当中的操作风险、投资风险，二是针对没有;过渡给投资者的风险，银行对这些非标资产份额计提一部分准备金。银监会要求，商业银行按照管理费的一定比例计提风险准备金，对风险准备金的管理、保