伊朗制裁趋紧,供给缺口抬升油价.PDF

伊朗制裁趋紧，供给缺口抬升油价 美尔雅期货原油月报 研究员：黎磊 从业资格证号：F3048691 投资咨询编号：TZ010303 CPA合格证号：Y170702391 Email: lilei@ Tel 内容要点 ➢ 宏观：原油需求预期减弱限制油价涨幅。新兴经济体危机以及全球贸易争端削弱石油需求，增加投资者对下半年原 油需求减弱的担忧，限制了油价的部分涨幅。 ➢ 供给端：伊朗原油产量出口量双降，剩余产能短期难以弥补供给缺口。8月，由于利比亚复产，OPEC整体增产27.8 万桶/ 日，美伊制裁预计导致伊朗原油出口减少150万桶/ 日，OPEC剩余产能随着持续增产变得有限，在美国页岩油产 量增速放缓的情况下，市场短期难以弥补供给缺口。 ➢ 需求端：美国原油需求高位回落，中国成品油需求旺盛。劳动节过后，美国炼厂开工率高位回落，直接原油需求减 少，导致商业原油库存大增，打压原油上涨势头；欧洲石油需求出现负增长，中国成品油需求强劲，带动炼厂开工 率回升。 ➢ 潜在驱动：美伊制裁趋紧，剩余产能难以弥补供给缺口，油价震荡上行：美伊制裁导致伊朗原油产量、出口大幅下 滑，沙特、俄罗斯计划增产，但剩余产能限制增产能力，短期供给缺口抬升油价。与此同时