机械设备行业“十二五”迎来智能化装备与铁路装备齐飞－年度策略报告.doc

机械设备行业：“十二五”迎来智能化装备与铁路装备齐飞－年度策略报告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 [table_main] 行业报告 2011 年 12 月 05 日 年度策略报告 机械设备 [table_research] 证券分析师： 高利 执业编号： S0360209120018 联系人： 曲小溪 Tel： 010 Email： quxiaoxi@hczq4 “十二五”迎来智能化装备与铁路装备齐飞 投资要点 行业评级 行业评级： 推荐 评级变动： 维持 由工信部牵头编制的《高端装备制造业“十二五”规划》己经基本完成，预计 将于近期出台。根据该规划提出的目标，到 2015 年高端装备的销售产值占装 备制造业的比例将达 20%以上，年销售产值达到 6 万亿元。 行业要点 1，智能化装备对未来高端装备制造的品质及可行性形成了支撑和保障。智能 制造装备包括精密和智能仪器仪表、智能控制系统、高档数控机床、智能专用 装备、自动化成套生产线等 6大类产品。 ?? 工控行业是高端装备的核心和心脏，年增长率维持 10%-20%。 ?? 数控机床是高端装备制造的母机，虽然增长率有所下降，但依然能够维 持 20%增长。 ?? 自动化装备是高端行业解决方案，国内市场增长达 15%以上。 2，铁路行业已经走到拐点。按照收益顺序，基建---机械---运营所形成的铁路 行业产业链已经形成拐点，基建投资高峰期已过，但是发车密度有待提升，铁 路装备投资在十二五期间将加大投资力度。受列车事故影响，铁路板块估值下 移，已到市场底部。国家扶持，融资重启，停工项目蓄势待发。 3，铁路装备和智能化装备对十二五高端装备制造发展贡献必将国民经济的又 一经济增长点。两大板块未来将受益产业升级、劳动力替代、装备升级和进口 替代等多重因素利好。 通过研究，优选个股，重点推荐聚光科技、机器人、亚威股份、日发数码和中 国北车。 上市公司 EPS PE 评级 2011E 2012E 2013E 2011E 2012E 2013E 聚光科技 0.45 0.64 0.92 41.78 29.15 20.43 推荐 机器人 0.53 0.77 1.12 46.62 32.09 22.06 推荐 日发数码 1.08 1.43 1.88 33.75 25.49 19.39 推荐 亚威股份 1.16 1.56 2.13 26.63 19.80 14.50 推荐 中国北车 0.33 0.41 0.53 15.61 12.56 9.72 推荐 推荐公司及评级 公司名称及代码 评级 聚光科技（300203） 推荐 机器人（300024） 推荐 日发数码（002520） 推荐 亚威股份（002559） 推荐 中国北车（601299） 推荐 行业表现对比图(近 12 个月) 2008-12-3～2009-12-3 -7% 21% 49% 77% 105% 133% 08-12 09-3 09-6 09-9 沪深300 餐饮Ⅱ 资料来源：港澳资讯 相关研究报告 《工业控制行业：高端装备释放需求，进 口替代推动增长》 2011-02-23 证券研究报告 年度策略报告 敬请阅读正文之后的免责声明 2 / 27 目 录 第一章 高端装备未来新兴产业投资重点，12 年优选智能化和铁路装备 .......................... 4 第二章 智能化装备：高端装备制造由大到强的基础 ........................................................... 5 一、工控行业是高端装备的核心和心脏 ............................................................................... 5 1.1 工控行业未来增长将超预期 ..............................