中小企业资瓶及疏通之道.ppt

1213a 中小企业融资瓶颈及疏通之道 传统中小企业的重要性 中国多数企业为中小企业 占工业总产值的 75% 占就业的 84% 美国情况类似 中小企业占非工业就业的 53% 中小企业产量占GDP的 51% 1990 到1995年， 中小企业创建了新就业机会的76% 传统企业与高科技企业 中小企业的重要性 高科技企业仅仅是中小企业的一个部分， 虽然是很重要的一个部分 传统企业是中小企业的主流： 传统中小企业 国家目前政策倾斜： 高科技企业； 对于传统中小企业的相对忽视 科技园； 高新科技开发区； 对于传统中小企业？ 美国政府支持的小企业投资公司项目 75% 支持传统中小企业 风险投资: 金融与创新 以美国为例 从 1972 到 2000, 美国的风险企业中有 2180 上市 -占全部上市公司的20% , 2000底. -占全部市值的32% ($2.7 trillion) -占全部利润的12%. 尤其对于高科技企业来讲. 高速增长的中小企业 欧洲12国家 500风险企业与 500 最强公司相比: 销售收入增长率35% 对 17% RD 占销售收入的比: 8.6% 对 1% 创造就业机会增长 : 15% 对 2% 我国自有我国热的道理 经济迅速增长 金融体制相对僵死 风险企业对经济的贡献(美国数据) 在2000年, 风险企业—Venture Backed Company 创建了1250万的就业机会 其中50%以上是制造业或零售业 如果将风险企业的带动的就业计算在内, 新增工作岗位为 2700万 对GDP的贡献近 1100亿美元 缴纳联邦税 588 亿美元 出口创汇 217 亿美元 RD 支出 1573亿美元 sales What ‘Venture’ means in English The word venture means the following:? a : an undertaking involving chance, risk, or danger; exp : a speculative business enterprise b : a venturesome act c :? something (as money or property) at hazard in a speculative venture d :? to expose to hazard : risk, gamble e :? to undertake the risk and dangers of : Brave (ventured the stormy sea) f? :? to offer at the risk of rebuff, rejection or censure g :? to proceed esp. in the face of danger?? Private Equity Private Equity and Venture Capital 中小企业融资难 上海2 700户中小企业调查，融资困难的为68%，有47%的停产企业由于资金紧缺 贷款？ 中小企业占商业银行贷款 10% 抵押； 担保； 信用历史； 手续繁杂； 成本较高 中小企业贷款难 中小企业自身的原因 商业银行方面的原因 政府政策上的偏差 中央政府的税收优惠 政府如何支持中小企业融资 建立持续的中小企业投资基金 政府直接投资 政府担保或再担保 杠杆股权融资 损失保险 税收抵消 鼓励非政府性投资 宣传中小企业在经济中的重要作用 展现投资于中小企业的前景 中小企业融资方式 两种主要融资方式： 股权融资； 债权融资 股权融资 高风险，高收益，高增长型企业，（往往是高科技企业） -- 风险投资 传统企业– 其他私人权益资本投资，天使投资 债权融资 中小企业专项贷款 商业银行中小企业贷款 其他 担保 科技孵化器， 技术产权交易所 金融租赁 中小企业融资来源 1. 创业者，家庭，朋友： Founder, family and friends (3 f) 2.资本逆差 3.天使投资 4.风险投资 5.银行贷款 6.非银行金融机构， 非金融机构 7.应付款 8 柜台交易 初创企业资金来源 资金来源 自有资本 家庭和朋友 天使投资 风险投资 非金融机构 商业银行 柜台交易 % of finance 74% 5% 7% 5% 6% 0 3% 天使投资：非正规风险投资 风险投资 – 越来越依赖机构投资者 投资规模越来越大 投资阶段越来越向后期 投资过程越来越缓慢 天使投资 个体的，分散的，自发的，隐蔽的; 投资规模比较小 投资阶段比较早 投资过程比较快 天使投资优势 自己投资自己的钱 投资阶段比较