我国中小企业融资结构与融资方式演进研究.PDF

不同成长阶段下中小企业融资方式选择研究∗ 陈晓红 刘剑 （湖南长沙 中南大学 410083 ） 摘 要：本文通过实证研究检验了在经济转轨时期我国中小企业的融资行为符合西方成熟国 家的金融成长周期理论，即中小企业的融资结构随着中小企业生命成长阶段的不同，其呈现 周期变化趋势。同时，发现中小企业权益融资与债务融资的渠道多种多样，不同的发展阶段 也必定有不同的来源。最后通过回归分析，对我国中小企业融资方式的选择进行了实证研究。 关键词：中小企业，成长阶段，融资结构，融资方式 中图分类号：F83 文献识别码：A 0. 问题的提出 在中小企业经营与发展中，资金一直是困扰各国中小企业的大问题。融资难往往是创办 新企业的主要障碍，也是影响企业进一步发展的“瓶颈”。我国目前对中小企业融资的研究 更注重于融资方式、融资政策的研究。对不同阶段下中小企业融资结构的变化，以及由此产 生的不同阶段下中小企业融资方式缺少系统的研究。 我们曾对国内外