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我国上市公司股权激励计划授权阶段信息披露行为的研究 　　摘要：本文以金发科技研究对象，研究我国上市公司在股权激励授权阶段的信息披露行为。通过对金发科技先后两次股权激励计划授权信息披露公告内容的分析及草案公告日前后股价波动的研究，本文发现金发科技管理层存在在草案公告日前提前披露不利的消息，延迟披露有利的信息的嫌疑。通过这种策略式的信息披露行为，金发科技管理获得了有利的行权价格。 　　关键词：股权激励 信息披露 金发科技 　　一、引言 　　上市公司利用会计估计，盈余管理来操纵公司的业绩表现已经被大众所熟知，特别是在中国这个新兴的资本市场。2011年12月，重庆啤酒就因为信息操纵行为，被流通股股东告上证监会，见诸报端。无疑，这种信息操纵行为的危害是巨大的。它严重得扰乱了正常的金融秩序，使很多投资者对资本市场失去信息。 　　现在，股权激励作为一种消除代理问题的方式被广泛采用。但是，股权激励计划实施也导致了很多的寻租行为。管理层相较于外部的投资者具有信息优势，同时又拥有信息披露的决策权，因此管理层通过操纵信息披露的方式使自己的利益达到最大化。而当管理层参与股权激励计划，其薪酬很大部分来源于股权激励计划，那么就有足够的动机通过操纵信息披露的方式使自己获得尽可能多的收益。 　　过去已经有很多的学者对股权激励计划是否有效进行深入探讨。但是，对在股权激励计划背景下，信息披露行为的研究还