市场的环境公允价值输入值层次及估值技术.docVIP

市场的环境公允价值输入值层次及估值技术 　　【摘 要】 适宜的市场环境是公允价值计量准则得以实施的前提，也是公允价值估值方法选择的依据。我国2014年发布的公允价值计量准则虽对公允价值的输入值层次和估值技术给出了具体描述，但对于活跃市场、主要市场等不同的市场概念，以及这些市场与输入值层次和估值技术的关系并没有给出进一步的阐释和说明，实务中极易被混淆和误述。文章以准则为依据，采用理论分析和推理的研究方法，在对公允价值计量赖以存在的市场进行辨析的基础上，通过阐释市场环境对公允价值输入值及所使用估值技术的影响，以图表的方式勾勒了市场环境、公允价值输入值和估值技术三者之间的逻辑关系，演示了公允价值估值的思路和步骤，并提出了准则进一步完善的建议。 　　【关键词】 公允价值； 市场环境； 输入值层次； 估值技术 　　【中图分类号】 F230 【文献标识码】 A 【文章编号】 1004-5937（2018）04-0007-04 　　继2006年美国财务会计准则委员会（FASB）发布第157号财务会计准则公告（SFAS 157）《公允价值计量》[1]和2011年国际会计准则理事会（IASB）发布第13号国际财务报告准则（IFRS 13）《公允价值计量》[2]后，经过酝酿和广泛征求意见，我国财政部于2014年1月正式发布《企业会计准则第39号――公允价值计量》[3]（以下简称“准则”），并于2014年7月1日起在所有执行企业会计准则的企业范围内开始施行。准则不仅依据IFRS 13重新界定了公允价值的概念，建立了统一的公允价值计量框架，而且对公允价值计量做了详细、全面、具体、完善的解释和规定，为公允价值相关信息的披露提供了更为详细的指引和规范，进一步提升了我国会计准则的国际趋同程度。遵循国际财务报告准则，准则对公允价值的输入值层次和公允价值估值技术给出了具体描述，但并没有给出公允价值估值技术与公允价值输入值层次的关系，而这些细节按照准则的要求都需要在企业的年度报告中予以披露。由于准则中相继出现了不同的市场概念，公允价值输入值层次及所采用的适宜的估值技术又都需要根据不同的市场情形加以判断，实务工作中会由于对这些概念的理解和混淆而存在很多误用和误述的情况。为此，本文试图从公允价值赖以应用的市场及市场环境出发，对公允价值的输入值层次及其所适用的估值技术加以探讨和阐释，以期为准则完善及公允价值在我国的恰当应用提供参考和借鉴。 　　一、对于“市场”的辨析 　　我国准则遵循了SFAS 157和IFRS 13对公允价值的定义，将公允价值界定为“市场参与者在计量日发生的有序交易中，出售一项资产所能收到或者转移一项负债所需支付的价格”。从这一定义我们不难发现公允价值是以市场为基础的计量，准则中“市场”一词出现的频率比“公允价值”一词出现的频率还高。无论是在有序交易的假定中还是在对公允价值层次的阐释和估值技术的使用中，准则都应用了“市场”的概念。因此，对于“市场”的理解是公允价值计量准则得以正确实施和企业财务报告编制的关键。准则在对有序交易的市场假定中采用了“主要市场”和“最有利市场”的概念，在对公允价值层次的阐释中又采用了“活跃市场”和“不活跃市场”的概念，关于公允价值估值技术又采用了市场法。由于企业需要依据准则的要求选?裾?确的估值方法对公允价值加以计量并在年报中披露公允价值计量的层次，于是就产生了主要市场及最有利市场中的市场价格与活跃市场及非活跃市场中的市场价格究竟是怎样的关系问题，市场法中的市场与主要市场及最有利市场、活跃市场及不活跃市场又是怎样的关系？这些不同概念的使用极易给企业会计人员造成困惑并在实务中无所适从。 　　准则的第三章对交易和市场做了专门的阐释，将公允价值交易的市场划分为主要市场和最有利市场。主要市场是指相关资产或负债交易量最大和交易活跃程度最高的市场；最有利市场是在考虑交易费用和运输费用后，能够以最高金额出售相关资产或者以最低金额转移相关负债的市场。准则在第七章公允价值层次中又界定了活跃市场，活跃市场是指相关资产或负债的交易量和交易频率足以持续提供定价信息的市场。在主要市场和活跃市场的定义中，都出现了“交易量”；活跃市场的定义中用“交易频率”替代了“交易活跃程度”；如果市场的交易量大、交易活跃程度高并具有持续性，那么就可以断定该市场为活跃市场，同样也可以断定该市场是主要市场。所以，正常情况下，主要市场和活跃市场是对等的，因为在交易量最大和交易活跃程度最高的市场中取得持续的价格信息是可行的而且也是正常的，除非该市场进入萧条或崩溃状态，此种状态下主要市场已经不复存在，只能划定为最有利市场。反之亦然，存在活跃市场的情况下，企业应将活跃市场的市场价格作为其主要市场的市场价格，因为活跃市场就是交易量最大和交易活跃程度最高的市场。而最有