油脂油料2018年10月月度分析报告：贸易争端主导油粕格局，国内外走势大相径庭.pdfVIP

一、 行情回顾 9 月 USDA 月度供需报告中 ，美国农业部进一步调高了美豆单产预估至 52.8 蒲 /英亩 ，美豆新作结转库存进一步上调至 8.45 亿蒲，巴西与阿根廷大豆的预估值基本 与上月持平，全球大豆旧作结转库存 9474 万吨，新作结转库存 1.0826 亿吨 ，较上 月有所调高。报告影响总体偏空。 在中美贸易摩擦的不断反复中，国内豆粕期货价格遭受多轮波动。在中美贸易 关系明朗之前，国内大豆进口仍将主要进口巴西大豆，但目前巴西大豆旧作已几乎 售罄，预计在今年四季度，国内的大豆供应将以偏紧格局为主。在国内非洲猪瘟疫 情进一步发酵的情况下，豆粕消费增速有所放缓。整体来看 ，粕类价格仍将维持偏 强走势，但上方空间较前期有所缩窄。 国内沉重的油脂库存依然压制油脂价格， 市场等待的后续月份油脂消费变化。