中外股票估值追 踪及对比：全A整体估值逼近2008年市场底.pdfVIP

核心结论 至10月8 日，Wind全A PB （LF ）1.64倍，约位于2000年以来6.47%的历史百分位。Wind全A （除金融、石油石化）PB （LF ） 2.08倍，约位于2000年以来13.27%的历史分位。上证综指PE已经低于2008年估值底部，上证综指PB估值已低于近三次大底 底部。 相较于9月21 日，10月8日食品饮料不休闲服务无论PE还是PB估值均下降显著。 个股层面，当前10-40倍区间PE占比超过50% ，高于2013年和2016年两次市场底部水平，略低于2008年市场底部水平；跌 破市净率的个股占比达7.39% ，高于2013年6月（7.13% ）和2016年1月（2.43% ）情形，但低于2008年10月（13.43% ）情 形。整体看，个股估值结构好于2013年及2016年底部 。 美股非核心消费品、信息技术行业及电信服务行业的PE估值已达到历史90%以上较高百分位。港股中，公用事业的PB估值处 于底部PB历史百分位（0.68% ）。 A股相对美股PE水平偏低的行业中原材料、非日常生活消费、医疗保健行业A股估值偏低的优势在扩大。龙头公司中，建筑行 业不能源行业龙头（除中石油外）均显著低于美股龙头。 风险提示：上证综指PE估值较2013年底部仍有下行可能