专题研究：市值与盈利背后的思考.pdfVIP

正文目录 一、A 股各市值区间盈利情况有何差异？ 5 1、大市值公司盈利增速平稳，盈利水平领先 5 1.1 A 股整体来看，大市值公司ROE 水平最高，但盈利增速未必 5 1.2 分板块：中小创内部大市值公司ROE 和盈利增速均占优 6 1.3 分行业：大市值公司盈利增速相对平稳 8 2、对比美国，美股盈利向龙头集中趋势更明显 12 二、什么因素影响了各市值区间的盈利？ 13 1、微观因素：毛利率影响净利润增速，资产周转率影响ROE 13 1.1 大市值公司三项费率较低，盈利增速与毛利率增速最为相关 13 1.2 大市值公司杜邦三因素均占优 15 2、宏观因素：GDP 走势影响公司盈利波动，PMI 与盈利增速更相关 17 2.1 GDP 走势明朗，企业盈利增速相对平稳 17 2.2 PMI 与A 股盈利增速走势更为相关 20 风险提示 21 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/22