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研究报告 上海证券交易所市场质量报告 （2018） 内容摘要 2017 年沪市证券交易市场整体质量有所提升，沪市市场质量指数相比 2016 年的464 点上升了19.8%，达到556 点的历史新高。从流动性上看， 2017 年市场交易活跃度与2016 年相比变化不大，价格冲击指数、流动性指 数、买卖价差等与2016 年基本持平，相对有效价差较2016 年有所下降。 从波动性上看，2017 年沪市日内波动率、超额波动率和收益波动率与2016 年相比均有小幅下降。 2017 年沪市流动性指数为576 万元，与2016 年的577 万元基本持平， 价格冲击指数与2015 、2016 年基本持平。沪市绝对买卖价差为2 分，相对 买卖价差为 13 个基点，绝对有效价差为4.1 分，与2016 年基本持平；相 对有效价差为25 个基点，相比2016 年下降了4 个基点。2017 年沪市成交 活跃，订单深度指标位列2007 年以来的第四位，其中5 档订单深度为639 万元，10 档订单深度为 1133 万元，两档订单深度较2016 年均有所下降， 下降幅度分别为3.8%和4.5%。 从流动性指标的日内特征来看，2017 年沪市日内流动性特征与2016