转型制造研究系列报告之一：从海内外经验看资本市场研发红利.pdfVIP

目录 国内市场是否存在“研发红利”？4 近年来，高研发增速行业有显著的超额收益5 从个股的角度来看，高研发增速超额收益同样明显6 从香港经验来看，A 股市场并非个例8 海外经验：“研发红利”在特定时期同样存在9 美国经验：属于互联网的20 世纪90 年代9 兴起：互联网带来科技股大发展 11 终结：科技股景气低于预期13 日本经验：信息技术快速发展的2000-2007 年14 兴起：信息产业发展15 终结：受到金融危机影响17 总结：研发红利往往与科技类产业相伴而行17 A 股的研发开支红利还可以持续多久？ 18 图表目录 图 1：过去十年各行业资本开支与研发开支情况5 图 2 ：高研发开支增速行业超额收益情况6 图 3 ：高研发开支增速企业超额收益情况7 图 4 ：中长期来看，港股与A 股存在着类似的规律8 图 5 ：香港高研发开支增速企业超额收益情况9 图 6 ：长期来看，美股市场并不存在特定的规律10 图 7 ：美国20 世纪90 年代股市情况10 图 8 ：美国各年高研发增速行业超额收益情况10 图 9 ：美国90 年代GDP 增速处于高位 11 图 10 ：失业率