我国风险投资退出方式的探讨.docVIP

我国风险投资退出方式的探讨 　　【摘要】文章论述了风险投资的特征和作用，探究了中国风险投资的发展及退出方式。第一，首次公开发行（IPO），是风险投资最有效的退出途径；第二，企业并购，不但能收回全部投入资金，还能从中取得可观的收益；第三，股份回购，风险企业创业者们自己出钱将风险投资所持的股份购回。 　　【关键词】资本市场；风险投资；资本退出 　　一、风险投资的特征与作用 　　1、风险投资的特征 　　（1）风险投资的高收益性、高风险性。风险投资通常以为具有高科技、尚未起步或规模不大的创新型中小企业为目标，因为这种类型的中小企业具有潜在的技术能力和巨大市场潜力。所以，其高风险存在于市场、技术、资金、环境和管理等各方面，其失败率很高，甚至达到80%。但根据利险对应的原则，风险投资只要成功，就可获得高额垄断利润。近年美国有项调查，对218家风险投资企业的投资收益进行调查，完全没有收益的占14.7%，收益部分的占24.8%，且有60%的投资收益率超过100%。[1] 　　（2）风险投资的权益性、中长期性。风险投资公司进行股权投资往往采用参股的形式，其目的是等到企业成长到一定规模，资产增值到一定程度，通过卖出股份获取高额差价。风险投资的投资周期一般要经历新产品研究开发、产品试制造、正式投入生产、扩大生产规模等过程，直至企业股票上市，投资者才能卖出股份，获得超额投资利润。事实证明，这