基金经理xxxx策略.docVIP

邹翔：2011年通胀率会比较高，而且会超出大家的预期，所以我们对整个市场的判断还是相对比较谨慎，认为还是跌出来的机会，会给二级市场投资人以获利空间，这样才能真正赚到收益。 　　从经济周期来看，经过三十年增长之后，经济增长动力还处于搜索过程当中，也就是说我们的经济增长动力还不是很明确，找到特别的主线是很困难的。2006、2007年有一轮大的行情，那是因为我国重化工业在2006、2007年达到高峰，煤炭、钢铁、水泥、地产行业利润率很高。经过2008年之后，政府出台了十大振兴规划，还是在原来的铁公基，传统的地产、基建上投入了很多，这表明原来的经济增长模式难以为继了。在向新的增长模式转型过程中，我们将面临很多瓶颈和困难。 　　从世界经济来看，欧美经济增长周期已经结束。面对经济增长衰退的局面，我们的出口在减少，我们的资本和劳动在收入分配中的比例是失衡的，是不均衡的，国外成熟的国家资本和劳动比在整个收入分配中是3：1的比例，这表明我国未来要达到均衡的状态。从非均衡状态向均衡状态转移过程中，劳动力成本会上升非常之快。按现在农民工的工资水平，要赶上城市一般的工人，还需要有四年的高速增长，而且它的增速要比城市的工人高十个百分点。2011年劳动力和通胀会是非常大的难题，不能用消费和劳动力来简单化这个问题。劳动力是在收入分配所得中处于上升的过程，这个过程不完成的话，中国也不可能实现从中国制造向中国创造转