行业宿命跟公司战略.pptVIP

行业分析与企业战略研究——框架、案例与讨论 巴菲特买股票的三原则 有良好的经济属性； “我们投资的股票的经济命运决定了我们的命运。” 由优秀的人管理； 合理的价格； 宿命的财务表现——ROE 1、ROE 2、ROE的波动（周期） 3、再投资的ROE 4、警惕高ROE背后的survival bias 5、ROE、毛利与杠杆 宿命的财务表现1——ROE 人生下来就不平等，企业也一样。 宿命的财务表现2——ROE的波动（周期） 中国远洋2008年前三季度盈利197亿，第四季度预计亏损60亿元。 宿命的财务表现3——再投资的ROE 宿命的财务表现4 ——警惕高ROE背后的survival bias 沃尔玛 永乐、大中、国美、苏宁 许多高ROE行业的赢利模式，注定了“一将功成万骨枯” 最能体现研究员眼光的行业？ 高ROE的两个常见来源——毛利和杠杆 ROE的常见波动原因——毛利和杠杆 可持续高ROE的要求——高毛利； 放大毛利周期波动的选股原则——高杠杆 高ROE的两个常见来源——毛利和杠杆 高ROE的两个常见来源——毛利和杠杆 高ROE的两个常见来源——毛利和杠杆 高ROE的两个常见来源——毛利和杠杆 高ROE的两个常见来源——毛利和杠杆 可持续高ROE的要求——高毛利； 放大毛利周期波动的选股原则——高杠杆 高杠杆包括—