xxxx年7月基金投资策略-右侧机会跟已到来 交易型基金机会涌现.pdfVIP

基金研究 证券研究报告 基金研究 策略研究 7 月基金投资策略 2011 年 7 月 6 日 右侧机会或已到来 交易型基金机会涌现  股混基金继续增配，交易型基金机会涌现：在 6 月的基金半年度投资策略中，我们 提出股基已显现出战略投资良机，从近期的市场走势来看，很好的印证了我们前期 的观点。未来市场，从整个宏观经济面来看，通胀 6 月可能见顶，PMI 也进入底部 区域，同时考虑到近期高层对货币政策表现出不再紧的态度，我们预计 7 月 A 股 市场可能呈震荡上行的走势，市场底部已经形成，未来市场或迎来右侧机会。从板 块来看，周期型以及中报出色的品种可能有较好的表现，当然热点不是持续的，更 多的表现为交替的特征。在这样的市场预期下，交易型基金可能会迎来较多的投资 相关研究 机会，而前期一直建议投资者加大配置的股混基金在目前市场尚处于低估区域时可 以继续增配。 2011 年 5 月基金投资策略——回归均衡 配置 略重防御风格  股混型开放式基金：优选仓位较高周期性风格产品。7 月是一段较为特殊的时期， 2011.5.6 市场可能会从底部形成转为右侧区域，根据我们对市场趋势和风格的判断，我们认 2011 年开放式基金半年投资策略--股基 为在底部转向右侧的区域内有较高风险承受能力的投资者可以建仓股票混合型开 显战略投资良机 左侧价值右侧成长 放式基金。在具体品种上，仓位较高的基金在上涨的市场中可能会有较高的收益， 2011.6.22 同时结合我们对未来市场的风格表现预测，擅长周期型股票投资的基金或许会有一 2011 年交易型基金半年投资策略--等待 定的超额收益。 右侧机会 善用杠杆基金 2011.6.22  封闭式基金：折价仍有可能扩大，绩优基金可长线布局。当前传统封闭式基金的平 均折价率为 7.70%，年化折价回归收益为 2.64% ，年化折价回归收益出于历史较 低水平，仍存在折价扩大的可能，但由于稀缺性以及业绩支撑，封闭式基金折价扩 大的空间可能较为有限。从长期投资角度而言，部分封闭式基金业绩出色，体现出 出色的选股能力，投资者可以将这些基金作为中长线布局的品种。  杠杆型基金：股票型高风险份额值得关注。高风险份额由于含有杠杆，可以放大母 基金收益，因而是博取市场上涨收益的利器。当市场上涨趋势确立时，建议首选透 明度较高的被动产品，风格上我们看好周期股占比较高且行业分布相对均匀的指 数，此外还需要考虑高风险份额的当前溢价水平，过高的溢价可能会稀释杠杆基金 的收益。在综合考虑折溢价以及指数风格后，我们建议投资者关注银华锐进。  ETF 基金和指数基金：优选周期型指基。我们预计 7 月 A 股市场可能呈震荡上行